第六章汇率决定论.pptVIP

? 第六章 汇率决定理论（下） 第一页，共三十八页。 ? 【教学目的与要求】本章要求了解资产市场说的基本思想，掌握弹性货币分析法、粘性货币分析法、资产组合分析法的基本原理，能运用资产组合分析法进行分析。【教学重点和难点】弹性价格模型；黏性价格模型；资产组合分析法 【教学方法】讲授、模型分析、对比分析法 【教学时数】4学时 第二页，共三十八页。 ? 理论背景:70年代后国际金融市场日趋一体化,资金流动逐渐成为汇率的主要决定因素. 汇率波动呈现出的新特点:波动频繁且幅度较大,汇率波动受人们的心理预期因素影响较大. 启发:应该把汇率看成是一种在金融市场上确定的资产的价格. 资产市场分析法与传统理论的区别: 第三页，共三十八页。 ? 决定汇率的是存量因素而不是流量因素. 普通商品价格: 价格 供求 供给：技术、资源、要素价格等 需求：收入、消费偏好、产品相对价格等 资产价格： 价格 供求 人们对持有的资产存量调整的需要 市场对该资产价值的评估 在当前汇率决定中，预期发挥了十分重要的作用。 第四页，共三十八页。 ? 理论假设： 外汇市场是有效的； 分析对象是一个高度开放的小国； 一国的资产市场由外国债券市场、本国债券市场、本国货币市场构成。相应地本国居民持有三种资产：本国货币、本国发行的金融资产（主要是本国债券）、外国发行的金融资产（主要为外国债券