20220410-平安证券-汽车行业新国潮系列：率先弯道超车，比亚迪告别纯燃油的启示_nowatermark.pdf

汽车 行 2022 年04 月 10 日 业 报 新国潮系列 告 率先弯道超车，比亚迪告别纯燃油的启示 强于大市（维持） 事项： 比亚迪近日宣布停止燃油汽车整车生产，未来比亚迪汽车板块将专注于纯电动 行情走势图 和插电式混合动力汽车业务，同日公司公告2022 年3 月新能源车产销突破10 行 万台，创历史新高。 业 平安观点：  比亚迪绿色梦想初心不改，告别纯燃油水到渠成。目前比亚迪纯电车和插 深 混车月销量均已突破5 万台规模，将与特斯拉争夺2022 年全球新能源车 度 企TOP1 。早在2008 年公司就提出三大绿色梦想，造车近20 载，绿色梦 报 想初心不曾动摇，持续积累电动车产业链核心技术，实现了新能源车规模 效应与品牌升级双突破，率先弯道超车。 告 相关研究报告 《行业点评报告*汽车*理想经营效率出 众，季度营收突破百亿》 2022-02-26  行业时机成熟—混动车处于爆发临界点。驱动力由政策为主转向市场为 《行业点评报告*汽车*特斯拉Q4 业绩再 主，新能源车渗透率进入加速期，截止2022 年一季度末保有量占比仍低 上新台阶，规模效应显著增强》 2022-01-27 于 3%。当前我国混动车基数小、空间大、场景适应性强，处于爆发式增 《行业深度报告*汽车*CES 2022 ，科技 长临界点，混动车将开启对纯燃油的全面替代。 巨头集结于智能车风口》 2022-01-11 《行业深度报告*汽车*孵化科技企业，助 力车企打造独特智能化标签》  自身实力具备—深厚的技术积累+全面的品牌矩阵。比亚迪手握3 张技术 2022-01-09 《行业动态跟踪报告*汽车*ET5 发布，最 王牌，即刀片电池、DM-I 混动、e3.0 纯电平台，公司混动车产品矩阵及 便宜的蔚来已来》 2021-12-20 纯电轿车汉成功杀入合资燃油车腹地。王朝网和海洋网、全面的新能源整 证券分析师 车价格带布局形成全线出击之势。汉已成功实现比亚迪品牌“腰部崛起”， e3.0 平台新车海豹海狮蓄势待发。开放电动车供应链，实现配件中性化， 证 配件造血利于降低自身单车成本，反哺研发进行技术迭代，形成正向循环。 券 研  加速混动车渗透利于实现品牌“腰部崛起”，传统车企部分车型或品牌实 究 现全系混动时机已到。新能源车消费结构正从初期的“哑铃型”过渡到“纺 报 锤形”，纯燃油的基盘大，可替代空间巨大。传统车企新能源车品牌急需 告 实现“腰部崛起”，攻入家用车主流价格带。比亚迪已率先证明中国品牌