上汽集团(600104)深度报告之二：自主品牌转型，智能电动推进.pdfVIP

股票报告网 证券研究报告 | 2022年04月05日 上汽集团 （600104.SH） 买入 深度报告之二：自主品牌转型，智能电动推进 核心观点 公司研究 ·深度报告 打造全栈式解决方案，开启电动智能时代。得益于上汽前瞻性的战略布局， 汽车 ·乘用车 上汽在电动化智能化方面形成了超强矩阵，公司设立多家创新企业全力 证券分析师：唐旭霞 证券分析师：戴仕远 打造转型新引擎。电动化方面，三电技术覆盖全面，主要包括新能源车 0755 tangxx@ daishiyuan@ 动力系统的上汽捷能以及氢能和燃料电池领域的捷氢科技。智能化领 S0980519080002 S0980521060004 域，以开发云-管-端一体化全栈式解决方案为方向，主要包括：中海庭 基础数据 （高精地图）、上汽零束 （打造 “零束银河4+1”场景服务平台）、联 投资评级 买入(维持) 创电子 （自动驾驶控制器开发）以及投资Momenta，携手阿里巴巴、 合理估值 21.00 - 23.00元 收盘价 17.05元 Mobileye、华为、英伟达、阿里、腾讯等科技龙头，建设合作生态圈。 总市值/流通市值 199195/199195百万元 52周最高价/最低价 23.45/16.50元 L+R赋能科技转型，完善自主品牌中高端布局。2021年1月公司与张江高科、 近3个月日均成交额 624.02百万元 阿里共同设立元界基金投资L项目，智己汽车将采用全新的组织架构和 市场走势 运营模式，重视互联网科技和智能化体验，直面消费者的创新需求，并 推广社交化的销售模式。定位高端纯电轿车的首款车型L7预计今年量 产,高端纯电SUV车型LS7预计年底上市。2021年10月公司设立飞凡汽 车，将R品牌独立出来由飞凡以轻资产方市场化运作。R汽车的发展路 线则是电动车+智能化，采用 “无界新零售”的营销模式。R品牌将与 L项目形成互补，R品牌作为新势力国企品牌，主打差异化路线，智己 汽车则定位高端豪华品牌，完善公司自主品牌中高端布局。 新品端持续改善 ，自主品牌存在估值重塑机会。上汽集团在电动智能转型方 面稳步推进，多款自主品牌新能源车型陆续推出，新品端表现持续向好， 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 销量有望快速提升，盈利和估值底部向上可期。电动化方面，打造独立 相关研究报告 电动车品牌，新能源产品线更加清晰，三电核心技术自主能力持续提升， 《上汽集团-600104-2021年三季报点评：单三季度业绩环比增