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现金流贴现决策准则 四种现金流贴现准则： 1.净现值法则（NPV) 2.终值法则(FV) 3.回报率法则(i) 4.回收期限法则(n) Example 假设5年期的票面价值为100美元的储蓄公债现在销售价为75美元，在其他可供选择的投资方案中，最好的方案是年利率为8%的银行存款。这个储蓄公债是否值得投资？ 准备知识 投资决策的基本公式 FV=PV*(1+i)n 资本的机会成本 指假如不投资于正在评估的项目，而投资于其它项目所能得到的利率，又称市场资本报酬率。 到期收益率（内涵报酬率） 指使未来现金流入的现值等于现金流出现值的贴现率。 1. 净现值法则 净现值法则（NPV法则）的内容： NPV等于所有的未来流入现金的现值减去现在和未来流出现金现值的差额。如果一个项目的NPV是正数，就采纳它;如果一个项目的NPV是负数，就不采纳。 Example 假设5年期的票面价值为100美元的储蓄公债现在销售价为75美元，在其他可供选择的投资方案中，最好的方案是年利率为8%的银行存款。这个储蓄公债是否值得投资？ 解答：购买100美元储蓄公债的现值为75美元， 而若要在5年后得到100美元，采取将钱存入银行的策略，所需现值为： PV=100/(1+0.08)5=68.06 于是可得净现值为： NPV=68.06-75=-6.940, 所以购买储蓄公债的投资不值得。