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奇虎360借壳上市后财务绩效探究
文档信息
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目录
TOC \o "1-9" \h \z \u 目录 1
正文 1
文1:奇虎360借壳上市后财务绩效探究 2
一、三六零借壳江南嘉捷公司案例分析 2
(一) 借壳方三六零和卖壳方江南嘉捷简介 2
(二) 借壳上市动因分析 3
(三) 三六零借壳上市的过程 4
1. 美国私有化: 4
2. 拆除VIE架构: 4
3. 借壳上市: 5
二、三六零借壳上市后财务绩效分析 5
(一) 市场调整法 5
(二) 均值调整法 6
三、结语 7
文2:周鸿奇虎360董事长 7
参考文摘引言: 10
原创性声明(模板) 11
文章致谢(模板) 11
正文
奇虎360借壳上市后财务绩效探究
文1:奇虎360借壳上市后财务绩效探究
中概股在2015年后加速了私有化回归进程。三六零之所以能够回归中国资本市场, 重要的原因有两点, 其一是中概股在美国上市后由于频繁遭受境外机构恶意做空, 从而导致企业估值偏低。其二是政策支持, 国务院颁布了大力鼓励创新型企业的相关意见, 推动创新企业在国内上市融资, 三六零作为网络科技公司, 在行业属于领先地位, 政策的支持增加其回归的信心。三六零作为中概股, 私有化后回归国内市场, 借壳上市动因是什么, 借壳成功后能否对企业绩效产生积极影响?本文主要针对三六零借壳江南嘉捷进行分析, 为有意回归的中概股公司提供参考意见。
一、三六零借壳江南嘉捷公司案例分析
(一) 借壳方三六零和卖壳方江南嘉捷简介
1.三六零全称为三六零科技股份有限公司, 由周鸿祎于2005年9月创立, 前身是奇虎360, 在美国纽约证券交易所上市。三六零主营业务是研发和推广互联网安全技术, 拥有广大的网络用户, 其源于提供免费网络安全的产品。三六零在大量用户的基础上进行增值的业务活动实现创收。随着网络的普及、用户的增加、业务规模持续发展, 三六零需要更为强大的融资平台获取资金, 实现企业的战略目标。近些年国内市场快速发展以及群众对互联网行业的追捧, 可以更好地为三六零提供日益增长的融资需求, 最终选择了借壳江南嘉捷的模式回归国内市场。
2.江南嘉捷公司全称为江南嘉捷电梯股份有限公司, 注册资本为万元, 公司于1992年6月在江苏注册成立, 上海证券交易所挂牌上市交易, 法定代表人是金志峰。江南嘉捷经营范围:专业设计、制造、销售、安装、维保电梯、扶梯和自动人行道产品、停车设备及配件、电气机械和器材的生产、立体停车场的建设;电梯技术咨询服务。江南嘉捷拥有现代化的加工流水线六条, 处于电梯行业领先地位。但是公司上市后, 由于经营不善, 业绩下滑, 利润大幅度减少, 逐渐不再符合上市条件, 但是公司负债低, 最终被三六零选中, 成为壳公司。
(二) 借壳上市动因分析
1.三六零公司是一家在境内经营, 但是由外商投资的企业, 主要融资来源于境外, 它的借壳动因有四点。其一, 三六零是一家网络科技公司, 由于主营业务涉及我国境内的个人网络安全、企业网络安全, 甚至国家网络安全, 所以掌握了大量重要保密信息数据。正是因为三六零处于互联网安全行业, 其特殊的行业要与国家利益相一致, 大量融资不可以来源于境外, 更不可以由境外人士掌控企业。其二, 三六零作为一家民营网络安全公司, 它不仅是处于快速发展的行业, 而且处于行业的领先地位, 为了起到表率作用, 积极响应国家号召全身心投入国家网络安全建设中, 这样就要求三六零从一家外商投资公司变成真正意义上的中国国内公司, 经营在国内, 融资也应当在国内。其三, 三六零前身奇虎360在美国上市, 其股价持续走低, 外商恶意做空, 导致背离了公司经营业绩, 公司的经营状况与公司的股价完全不符, 从而使公司总体市值长期被低估。其四, 证监会为了国内重组市场的行为符合规范, 让借壳上市模式的交易回归理性, 颁发了新的《上市公司重大资产重组资产管理办法》, 使得三六零可以用较低的价格买到江南嘉捷, 使其成为负债率较低的壳公司。借壳上市的方式相比较IPO, 不仅减少了上市成本, 还大量节约了等待的时间, 因此三六零最终选择了借壳上市。
2.江南嘉捷让壳的主要原因是最近几年公司经营不善, 业绩下滑, 利润大幅度减少, 逐渐不再符合证券市场对上市公司的要求, 为了不让公司陷入退市的窘局, 只能选择让壳给发展迅速的三六零企业。
(三) 三六零借壳上市的过程
1. 美国私有化:
2016年7月15日, 三六
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