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第一章 财务管理目标 【例题2 •单项选择题】（2010 年）某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将 企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（ ）。 A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系 『正确答案』B 『答案解析』企业价值最大化目标的缺陷之一就是过于理论化， 不易操作，再者，非上市公司必须进行专门评估确定其价值，受评估标准和评估方式的 影响，难以客观准确。选项 B 是答案。 【例题3•判断题】（2011 年）就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理 目标的缺点之一是不容易被量化。（ ） 『正确答案』× 『答案解析』对于上市公司而言，在股票数量一定时，股票的价格达到 最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 【例题4 •单项选择题】（2012 年）根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承 担最大风险并可能获得最大报酬的是（ ）。 A.股东 B.债权人 C.经营者 D.供应商 『正确答案』A 『答案解析』股东作为企业所有者，在企业中拥有最高的权力， 并承担着最大的义务和风险。 【例题5•单项选择题】（2010 年）某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的 情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是 （ ）。 A.强化内部人控制 B.解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 『正确答案』A 『答案解析』内部人控制是指经营管理人员内部控制，是管理者 自己管自己，和所有者无关，选项A 是答案。 第二章 财务管理基础 【例题1·计算分析题】某套住房现在的价格是 100 万元，预计房价每年上涨 5%。某 人打算在第 5 年末将该住房买下，为此准备拿出一笔钱进行投资，并准备将该项投资 5 年 后收回的款项用于购买该住房。假设该项投资的年复利收益率为 4% ，试计算此人现在 应一次性投资多少钱，才能保证 5 年后投资收回的款项可以买下该套住房。 【正确答案】第5 年末房价＝100× （1 ＋5% ）5 ＝100× （F/P ，5% ，5 ）＝127.63 （ 万元）现在的投资额＝127.63× （1 ＋4% ）－5 ＝127.63× （P/F ，4% ，5 ）＝104.90 （ 万元） 【例题2·计算分析题】某投资项目需要现在一次投资 600 万元，预计在 6 年后可获得现 金净流量 1 000 万元，投资者要求的必要报酬率（即等风险投资的预期收益率）为 12% ，试判断该项投资是否可行？ 【正确答案】该项投资未来现金流量的现值＝1 000× （P/F ，12% ，6 ）＝506.6 （ 万元）＜投资额 600 万元 因此，该项投资不可行，可以从以下不同角度来理解： 1 ）在收益率为12%的条件下，6 年后的 1 000 万元，在投资者眼中的当前价 值（即该项目的内在价值）为 506.6 万元，投资者显然不接受以 600 万元的代价去 取得它； 2 ）在等风险投资的预期收益率为12%的条件下，要想在 6 年后获得 1 000 万 元，现在只需要投入 506.6 万元即可，若投资额超过 506.6 万元，则投资者的收益 率将低于 12% ，不如投资于等风险的其他项目（可获得12%的预期收益率）； 3 ）在等风险投资的预期收益率为12%的条件下，现在对等风险项目投资 600 万元，在 6 年后可获得的现金流量为：600× （F/P ，12% ，6 ）＝1184.28 （万元） ＞该项目预期获得的 1 000 万元，因而投资者不能接受该项投资。 【例题3·判断题】（2008 年）随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。 （ ） 【正确答案】× 【答案解析】在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则 越小，因此，未来某一款项的现值越小。 【例题4·计算分析题】 A 矿业公司决定将其一处矿产 1