耐久财订单-详解.docx

? ? ? ? ? 耐久财订单-名词详解 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 耐久财订单（Durable Good Orders） 目录 1 什么是耐久财订单 2 耐久财订单的基本原理 3 耐久财订单的统计方法 4 耐久财订单的缺点 什么是耐久财订单 　　耐久财订单是制造业出货、存货及新订单报告（Manufacturers Shipment、Inventories and Orders）里相当重要的一项，被视为制造业景气的领先指针。 　　此处所谓的耐久财，是指不易耗损的财货，一般是指使用寿命超过三年的财货，如国防设备，飞机等运输设备，企业机器等资本设备，及一般消费性耐久财如汽车，家电用品等。 　　在这份报告中，涵盖耐久财及非耐久财的统计，但其中以耐久财部分最受注意；原因在于非耐久财（如食品，衣物等）的需求变动不大而容易预测，因此真正值得注意、影响制造业景气的，便是耐久财部分。耐久财中，国防等相关设备在GDP中属于政府投资，民间企业机器设备等支出属于私部门投资中的资本设备投资，一般消费性耐久财则属于“消费”里的耐久财消费项目；因此耐久财的变动状况，对于GDP的表现有很大影响。 耐久财订单的基本原理 　　由于制造商在拟定生产计划之前，必须先有订单，因此耐久财订单能用来预测制造业生产变化及景气波动，最受市场关注，同时也是领先指标的组成项之一。 通常商务部会在每月中率先公布前一个月耐久财订单的数据，再于次月初公布非耐久财的数据（即所谓的工厂订单），并同时对先前公布的耐久财部分做出修正，因此耐久财订单也是一项时效性很高的统计数字。 　　不过由于这项数据波动很剧烈，且通常会在随后公布的工厂订单报告中做出幅度很大的修正，应用上必须特别注意。耐久财订单波动剧烈的原因来自于国防及运输设备（如航空公司订制飞机）等金额庞大订单的增减，很轻易便能造成当月订单大幅波动。因此分析师在分析这项数据时往往会把波动剧烈的国防及运输设备项目忽略不计，或者利用其移动平均值来观察趋势。 　　而由于这项数据相当难以预测，且波动幅度往往剧烈，因此在公布的时候常出乎意料，而造成市场激烈反应。 耐久财订单的统计方法 　　以美国为例，耐久财订单由美国商务部负责，每个月向全美5千家大公司，全球7万个生产场所搜集必要资料，再予以公布。因为耐久财订单中包括国防军事设备，扣除其中的非国防用的资本财订单(属国内生产毛额中的组成份子)，可以代表未来的厂商投资支出。 　　根据统计证实，非国防用途的资本财，约等于国内生产毛额投资项目的15%，但是美元如果走强，则可能会使上述的推论打折扣。因为： 　　1、非国防用途的资本财订单仅有一小部分是给国外买主，这部分没有计算在国内生产毛额的投资项目中，反而被归类在出口项目中。 　　2、非国防用途资本财排除了自国外购入的部分，这部分虽并入国内生产毛额的投资项目中，但在国外进口增加的部分中往往被忽略。 　　美国耐久财订单的公布日期为每个月22日到28日。 耐久财订单的缺点 　　一般来说，耐久财订单基本上有以下两个缺点： 　　1、数据在公布后，事后修正幅度很大。 　　2、数据的代表性问题，常有某一个月订单金额大幅提升而下两个月却大幅下降的事情发生，主要的关键是美国国防部有时会有大金额的订单所引起。另外市场也注意扣除运输部门后的数据，因为运蝓部门如汽车、船、飞机等，都屈于高单价的产品，该部门数据的变化对整体数据有很大的影响，而使得耐久财订单的数据失真。 ? -全文完-