商业零售行业研究方法(行业配套课件).pdfVIP

研究方法:找出规律,发现机会 n 找出行业运行规律:跟宏观经济的关系 、跟人均收入的关系;消费自身 升级的特征 ：不同收入阶段匹配不同的业 发展 ； n 各个子行业的自身运行特点 百货 ：地租式经营 城市 ：产业链整合 家电 ：产业链整合 n 发现投资机会 百货 ：地段地段还是地段+连锁能力+管理能力 城市 ：采购 、规模 、物流 、管理 家电 ：规模 、物流 、管理 、服务 ； 1 第 1 页 共 51 页 投资逻辑:消费崛起+消费升级 n 宏观背景:消费崛起+消费升级 n 投资零售成长股的三个条件 ：(1)估值合理; （2）有外延扩张或可标准化复制的 能力；（3）公司 理机制良好,能够做到精细化管理.Retail is Detail! n 超市子行业 ：看好跨区域扩张能力和供应链管理能力突出的公司 n 百货子行业 ：看好中西部区域龙头+优秀民营企业 n 家电及IT连锁子行业 ：行业集中度低 ，市场空间大 ，看好龙头公司 ，强者恒强 n 首推低估值 、高成