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会计学 1 长期融资管理 2 第一节 长期融资方式 一、融资决策与投资决策的异同 1.净现值准则是投融资决策的共同原则 2.市场环境不同是投融资决策最大的差异 第1页/共31页 3 二、股权融资 普通股融资的优缺点： 优点 1.普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还； 2.没有固定的股利负担； 3.有利于降低公司的财务风险，增强公司的举债能力； 4.有利于增强公司的信誉，提高公司的知名度。 第2页/共31页 4 缺点： 1.融资成本较高； 2.可能会分散公司的控制权 第3页/共31页 5 三、债权融资 （一）长期借款融资 1.长期借款的种类 2.长期借款的保护性条款 （1）一般性保护条款 对借款企业流动资金保持量的限制 对支付现金股利和再购入股票的限制 对资本支出规模的限制 限制其他长期债务 第4页/共31页 6 （2）例行性保护条款 定期向借款银行提交财务报表 不准在正常情况下出售较多资产 如期缴纳税费和其他到期债务 限制租赁固定资产的规模 （3）特殊性保护条款 贷款专款专用 不准企业投资于短期内不能收回资金的项目 限制企业高级职员的薪金和奖金总额 要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务 要求企业主要领导人购买人身保险 第5页/共31页 7 3.长期借款融资的优缺点 优点 筹资速度快 借款弹性大 借款成本较低 利息可以节税 缺点 风险大 约束强 筹资数额有限 第6