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PAGE PAGE 1 金融衍生品分析 前言 衍生金融资产产生于20世纪70年代。自出现以来，发展迅速。70年代高通货膨胀率以及普遍实行的浮动汇率制度，使规避通货膨胀风险、利率风险和汇率风险成为金融交易的一项重要需求。衍生工具能有效地转移投资者某些不愿承担的风险给愿意承担者。各国政府逐渐放松金融管制以及通讯技术、信息处理技术的进步等有利条件促进衍生工具飞速发展。先进技术的出现，使实施套期保值、套利和其他风险管理策略的成本费用得以大大降低，从而也使衍生工具供给量大大增加。金融业的竞争日益加剧促使金融机构不断进行金融创新，推出新的金融衍生工具。 70年代以来期权定价模型等衍生工具估价模型和技