受多重利淡因素冲击 A股将步入加速下跌期(图).docxVIP

受多重利淡因素冲击 A 股将步入加速下跌期（图） 2014 年 1 月 6 日，受多重利淡因素冲击，各大指数均拉出中阴线。主要利淡因素有：一是本周三IPO 正式开闸，且新股发行速度快于市场预期； 二是四大行去年 12 月份新增贷款 1800 亿元，预计今年投放将进一步放缓； 三是去年 12 月份汇丰中国服务业PMI 为 50.9%，创 28 个月最低水平；四是新三板步入扩容期，或从 356 家暴增至 616 家；五是股市资金持续流出； 六是市场预测去年四季度GDP 增速降至7.6%，去年12 月份CPI 涨幅为2.7%。当前，投资者不妨继续控制仓位，关注防御性特征明显的医药、食品饮料， 以及航天军工、环保节能、信息安全等板块。 从 A 股历史上看，大盘股与中小盘股分化比较明显的一个阶段是 2009 年 11 月份至 2010 年 4 月份。当时代表中小盘的中小板(行情 股吧 买卖点) 指数从 2009 年 11 月 23 日至 2010 年 4 月 13 日上涨 9.97%，而同期上证指 数下跌 4.3%，分化持续时间近 5 个月，市场表现相差 14.27 个百分点。而 美股市场上，在 2000 年左右的科技网络股泡沫阶段，纳指和道指从 1999 年 10 月 29 日开始出现分化，至2000 年 3 月 10 日纳指达到 5132 点的历史高点，期间涨幅 78.5%，同期道琼斯指数下跌 5.8%，两者差异达到 84.3 个百分点，持续时间也近 5 个月。 回到创业板，创业板指从 2013 年 4 月 17 日起与主板指数开始明显分 化，至 2013 年 10 月 10 日达到最高点 1423.96 点期间涨幅 68.3%，同期上证指数下跌 0.2%，两者差异达到 68.5 个百分点，持续时间略多于 5 个月。从历史看，不论从估值角度，还是从持续时间角度，创业板与主板的市场表现分化均已达到历史极致。 几百年的股市历史告诉我们，泡沫终将破灭。尽管短期内，高送转预 期、IPO 重启的博弈因素等使得部分创业板个股仍然活跃，但放眼 2014 年， 创业板经历一轮惨烈洗礼是大概率事件。如何规避创业板的估值回归风险， 将是投资者 2014 年的重点任务之一，避免大幅度亏损也是投资成功的必备能力。纳指泡沫破灭时的走势和2007 年A 股泡沫破灭时的惨痛教训需时时记在心里。 上证指数M 头迹象明显，本周一略放量跌破颈线2070 点，未来或将进入加速下跌期。数据显示：2000 年以来，仅有 3 年春节所在月份上证指数下跌，2001 年、2008 年和 2013 年分别下跌 0.38%、0.80%和 0.83%，跌幅都较小，但不宜对春节前股市过于乐观，2000 点至 2050 点区域支撑并不强。从中线看，一旦大盘抵抗性反弹结束，中期市场或还将再次下探。特别是， 创业板指数或复制 2010 年 11 月份后中小板指数的走势。操作上，对多数创业板个股，投资者需保持风险意识。