矿价下降是喜还是忧？.docx

矿价下降是喜还是忧？ 2014 年，钢铁行业迎来了盼望多年的铁矿石价格大幅下跌。2014 年全年，铁矿石价格累计下降幅度接近 50%，到年底时，62%品位 PB 粉的价格已经下降到 70 美元/吨以下。 然而，这一期待多年的愿望成真，业界传出了一些相反 的声音，有些企业认为矿价大幅下跌影响了其利润水平，削 弱了竞争力。 到底铁矿石价格下降对钢铁企业而言是喜还是忧？让 我们先从铁矿石价格下降对钢铁企业产生的影响说起。 三点利好和三点担忧 首先，对于钢铁企业而言，铁矿石价格下降最显著的影响当属整个生产体系的原材料成本下降。中国钢铁工业协会 的统计数据显示，2014 年 11 月末，国内进口铁矿石价格比上年同期下降 48.86%，国产铁精粉价格下降 32.53%；1 月~11月份，重点监测企业炼钢生铁成本同比下降 13.86%，大于同期钢材价格降幅 3.84 个百分点。这是 2014 年钢铁企业主业利润小幅回升最主要的支撑。 其次，铁矿石价格下跌也间接让钢铁企业的环保水平得以提升。前两年，在铁矿石高价时期，很多钢铁企业对印尼海砂矿、伊朗矿等低品位、非主流铁矿石的使用进行了研究， 用于替代高价主流进口铁矿石。除了品位相对较低外，这些矿种中或硅、铝含量偏高，或硫含量偏高，印尼海砂矿中还 含有一定量的钛元素。这些都让烧结、炼铁流程的环保压力大幅增加。2014 年，国内环保压力日益增加，而铁矿石价格的大幅下降让钢铁企业大量采购优质进口铁矿石成为了可 能。部分钢铁企业甚至关停了自己的烧结厂，转而采购进口块矿直接入炉，从而降低烧结过程中的污染物排放。 最后，铁矿石价格大跌背后的直接原因———供需关系 的逆转，使钢铁企业的低库存甚至零库存运营成为可能。过 去，在铁矿石高价时期，一方面由于供不应求，钢铁企业不 敢将库存压得过低；另一方面由于铁矿石价格波动较为剧烈，钢铁企业担心铁矿石价格会大幅上涨，往往会预先囤积 一些库存。如今，由于现货供应充足，钢铁企业普遍将铁矿 石库存压缩至 7~15 天，为降低库存资金占用、盘活企业现金流提供了帮助。 而从钢铁企业反映的铁矿石降价带来的负面影响来看， 主要集中在以下几个方面。 一是拥有自有矿山的钢铁企业因矿山利润压缩导致经营业绩下降。前两年，在铁矿石价格较高且钢铁主业利润较 低的时候，自有矿山是很多钢铁企业利润的重要来源，用于 弥补主业亏损。而在 2014 年，这一情况出现明显变化，在进口铁矿石价格已经接近国内矿山成本线的情况下，多数钢 铁企业自有矿山的利润明显缩水，一些企业甚至由盈转亏。 二是部分内陆钢铁企业由于运输成本较高导致成本竞 争力相对下降。在铁矿石价格较高的时候，内陆企业采购进 口铁矿石，运输费用所占的比例在 20%左右，而铁矿石价格大幅下降之后，这一比例已经上升到 40%~50%，这导致运费在内陆钢铁企业采购成本中所占的比例过高。由此导致一些 内陆企业在成本方面的劣势被放大，竞争力有所下降。 三是国内矿山减产引发业界对铁矿石市场垄断加剧和定价权缺失的担忧。此前，国际矿业巨头纷纷表示希望通过 低价挤出铁矿石市场中一些成本较高的供应商，从而获得更 大的市场份额。而国内业界则担心，这种市场份额最终仍会 转变为价格垄断。2014 年 11 月份，我国铁矿石原矿产量为 1.28 亿吨，同比下降 7.6%，环比下降 4.9%，从 9 月份开始已经连续 3 个月下降，导致部分中小矿山企业减产、停产。 扮演好买方市场各自的角色 从钢铁企业的上述担忧来看，其根本原因仍然是自身的 发展没有跟上市场变化的节奏。当前的铁矿石市场已经进入 到钢铁行业盼望多年的买方市场，但部分钢铁企业仍然保留 着卖方市场下的思维习惯。例如，过去几年大规模投资矿山 的钢铁企业面临着巨大的账面浮亏，而十几年前的钢铁企业 甚至不屑于将资金投向矿山领域。在买方市场和卖方市场相 互转变过程中的相似表现，都显示出了部分钢铁企业在判断 市场机遇和风险中的盲目和滞后。 当前，钢铁企业深化改革的大方向是发挥市场配臵资源 的决定性作用，因此我们应该尊重并且敬畏市场的变化，并 努力去适应这一变化。 因此，当前铁矿石价格大跌给钢铁企业和矿山企业提出 的最重要的课题是：如何在买方市场中扮演好自己的角色。 一方面，进口矿价格下跌使国内矿山企业进入了提升自 身竞争力的窗口期。无论是先天资源禀赋的差距，还是后天 技术和管理方面的差距，矿价下跌使国内铁矿山竞争力不足 的弱点暴露无遗。 过去几年，矿山行业在市场价格高、需求保持增长的情 况下，自发进行结构调整的动力明显不足，而扩大产能的愿 望更加强烈。当前正在走的结构调整和增强竞争力之路是矿 山企业发展的必经之路。通过技术创新、管理创新等手段千 方百计降低成本是买方市场下钢铁企业自有矿山发展的首要问题。同时，矿价大幅下跌使铁矿