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参股弘大科技项目投资建议书 国裕高华 PAGE PAGE PAGE 1 参股弘大科技（北京）股份公司项目 投资建议书 深圳国裕高华投资管理有限公司 2019年4月2日 PAGE PAGE 3 目 录 3222_WPSOffice_Level1 一、项目来源 4 870_WPSOffice_Level1 二、投资方案简介 4 25305_WPSOffice_Level1 三、投资金额及投资收益 8 15623_WPSOffice_Level1 四、退出途径 8 14428_WPSOffice_Level1 五、标的公司简介9 3700_WPSOffice_Level1 六、所处行业及投资背景23 七、气凝胶材料介绍24 17109_WPSOffice_Level1 八、气凝胶市场分析 27 5345_WPSOffice_Level1 九、历次增资及估值依据 32 22432_WPSOffice_Level1 十、公司治理及运营35 十一、财务收益预测 38 十二、 4457_WPSOffice_Level1 存在的风险及应对措施 38 十三、 6125_WPSOffice_Level1 投资价值评价 42 十四、 31477_WPSOffice_Level1 投资建议 42 十五、投决事项43 附件明细： 附件一：国裕高华专题会议纪要 附件二：投资集团对军民融合基金项目评审会纪要 附件三：国裕高华董事会决议 附件四：《法务尽调报告》 附件五：《财务尽调报告》 附件六：《估值报告》 附件七：《股转协议》 附件八：《公司章程》 附件九：《弘大科技专利边界明细》 附件十：《风险提示及控制报告》 附件十一：《可研报告》 附件十二：《可研报告专家论证意见》 PAGE PAGE 32 项目来源 弘大科技（北京）股份公司（以下简称“弘大科技”）气凝胶项目是由军委科技委推荐、中智源科技有限公司长期跟踪的一个新材料高科技项目，2018年3月初，投资集团介入该项目。 二、投资方案简介 河南省军民融合产业投资基金拟投资19700万元收购弘大科技33.7128%的股份（即收购常州利晟股权投资合伙企业（以下简称“常州利晟”）持有的弘大科技28.6742%股份及其实际控制人苏建国持有的弘大科技5.0386%股份，共计33.7128%，占股748.3521万股，投前估值为58434.7784万元）；交易完成后，省军民融合基金的管理人-深圳国裕高华投资管理有限公司（以下简称“国裕高华”）做为省军民融合基金的执行事务合伙人代表省军民融合基金，替代常州利晟及其实际控制人苏建国行使其弘大科技股东的所有权利，以使省军民融合基金快速切入气凝胶产业，从源头锁定气凝胶技术，突破国际对我国气凝胶技术的封锁，尽快在河南实现气凝胶产业化，从战略角度布局气凝胶产业。 1、投资策略 拟按三步实施：第一步，由省军民融合基金对弘大科技进行股权投资，快速切入气凝胶产业；第二步，由子基金定增弘大科技建设河南弘大国裕纳米科技有限公司3万m3气凝胶材料工厂（其中利旧1万m3产线），实现气凝胶材料首先在河南规模化量产；第三步，依托地方优势产业资源，进行气凝胶应用产品市场布局。 收购弘大科技现有部分股份的必要性 气凝胶材料属于国家军民融合战略、战略性新兴产业、中国制造2025等多项政策法规重点支持的新材料领域，因其是基础新材料，涉及国防、军工、高端民口等多个领域，其技术门槛较高，西方发达国家对我国严格技术封锁，已受到国家、省市高度重视和大力支持。 气凝胶材料做为基础新材料，其应用产品涉及众多领域，随着气凝胶应用产品的持续研发并不断投放市场，其优越的新性能不断被认可，产品市场前景广阔、容量巨大，如气凝胶毡/板、气凝胶涂料、保暖纤维、变性金属、气凝胶玻璃等等，都有像水泥、钢材一样的天量市场容量，可为河南引入高附加值的军民融合产业。 弘大科技拥有气凝胶材料制备的国际领先、原创性专利制备技术，并已取得美国、日本、韩国及欧盟的PCT专利授权，随着弘大科技李光武团队的持续研发，弘大科技已实现气凝胶材料制备产线的全过程国产化，已掌握了气凝胶材料及其多种应用产品的工业生产工艺，并在武汉气凝胶工厂进行了短期工业生产，已具备低成本规模化生产条件。 目前，弘大科技的股东数较多、持股分散、诉求不一，难以形成合力，不利于弘大科技的重大事项决策，特别是常州利晟股权投资合伙企业（有限合伙）及其实际控制人苏建国共同持有弘大科技33.7128%的股份，对重大事项拥有一票否决权，致使弘大科技与省军民融合基金的合作无法顺利推进。经与弘大科技董事长李光