XXXX第二讲金融危机与国际金融法律秩序的变革.pptVIP

第二次：G20伦敦峰会 （2009.4.2~3） 加强金融监管方面的措施： 1 建立监管系统 确保在本国推行强有力的监管系统，同时还同意建立更加具有一致性和系统性的跨国合作，创立全球金融系统所需的、通过国际社会一致认可的高标准监管框架。要求监管机构必须保护个人消费者和投资者、扶持市场纪律、避免对其他国家造成负面影响、减少“监管套利”的范围、支持竞争和动力、以及跟上市场创新的步伐。 　具体措施包括 创立一家全新的金融稳定委员会(Financial Stability Board，以下简称“FSB”)，作为金融稳定论坛(Financial Stability Forum，以下简称“FSF”)的继承性机构，其成员包括20国集团的所有成员国、FSF成员国、西班牙和欧盟委员会，并加强了向该委员会所委派的任务； 2、对监管体系进行改造，以便各国政府鉴别和虑及宏观审慎监管的风险；（1） 扩大监管措施的适用范围，将所有对整个金融系统来说都十分重要的金融机构、金融工具和金融市场涵盖在内，首次覆盖对整个金融系统来说都十分重要的对冲基金； 扩大监管措施的适用范围，将信用评级机构涵盖在内，以确保这些机构能达到良好的国际行为标准，尤其是要防止出现令人无法接受的利益冲突 （2）认可并实施FSF（金融稳定论坛）有关薪酬的最新强硬原则，为所有公司的可持续性薪酬计划和企业社会责任提供支持； （3）要求监管措施必须能阻止过度杠杆，并要求银行在经济良好时期也需储备充足的缓冲资金； 　（4）采取行动反对“避税港”等不合作的行为。银行拥有保密权的时代已经结束。 呼吁会计准则制定机构尽快与监管机构进行合作，改进资产估值和准备金标准，完成一套高质量的全球会计准则； 3　巩固全球金融机构 　尤其是IMF。通过全球金融机构追加8500亿美元可用资金，这笔资金将用来为逆周期支出、银行资本充足、基础设施建设、贸易融资、支持国际收支平衡、新债替旧债和社会支持提供资金，从而支持新兴市场和发展中国家的增长。 通过成员国的直接融资向IMF提供2500亿美元可用资源，随后共同达成一个规模更大、更加灵活的新的贷款安排，再增加最高5000亿美元，并考虑是否有必要向市场举债。 　支持由各多边开发银行(MDB)大幅增加至少1000亿美元的贷款，包括向低收入国家提供贷款，并确保所有多边开发银行的安全，包括拥有适当的资本。 第三次：G20匹兹堡峰会（2009.9.24~25） 成果：会议在国际金融机构改革治理结构方面取得重大突破。与会领导人同意将国际货币基金组织和世行两大机构的份额向发展中国家分别转移5％和3％，以提高发展中国家的代表性和发言权。 第四次：G20多伦多峰会 时间：2010.6.26~27 背景：世界经济复苏缓慢，全球经济受到了欧洲债务危机的新冲击：发表《多伦多峰会宣言》，与会领导人强调采取下一步行动，推动世界经济全面复苏。宣言说，G20迄今的合作努力取得良好成果，认为世界经济恢复了增长，但严峻的挑战依然存在。 第二讲 后国际金融危机时代的国际金融法律秩序变革 2015年春季 一 、本轮全球性国际金融危机 （一）次贷危机引爆了全球金融危机 1、次贷危机爆发点燃了全球金融危机 2007年2月，汇丰银行美国附属机构报告次级按揭贷款亏损，4月，美国最大的次级按揭贷款放款公司之一“新世纪金融公司”破产，贝尔斯登旗下两支基金因次级贷款亏损倒掉。至2007年底，美国20家最大的房贷企业几乎全部倒闭。 2、流动性危机积聚 次贷危机向衍生证券、优级债、信用卡等环节延伸。由于市场对于交易对手和自身状况均充满了不信任，因而导致整个信用市场僵滞。投资者只能抛售资产套现。 3 信用危机蔓延，金融机构破产倒闭； 4 金融危机形成，实体经济衰退。 5 主权债务危机加深了危机的负面影响，欧洲受害尤甚 信用评级机构的道德问题助推了金融危机的爆发和加深。投资银行过分地相信评级，过多地涉及次级债券业务，一旦市场下跌，投资银行将面临次级债券包销、根据承诺提供资金支持、持有次级债券遭受损失。 说明：投资银行和商业银行的主要区别源于直接融资和间接融资的差异，业务模式的差异。投资银行基础业务是证券承销、财务顾问和资产管理等中介业务，利润来源于客户佣金。迫于市场竞争和追逐利润的压力，证券交易和自由资金投资等买方业务的比例也在不断上升。商业银行的利润主要来自存贷利差。可以认为，投资银行模式仍然具有强大的生命力。 （二）金融危机的传导途径 证券价格下跌引发金融市场连锁反映。通过资产证券化和信用衍生品市场，将美国的次贷损失传递到全球金融市场。投资机构，尤其是一些对冲基金在投资中使用高杠杆，通过向银行以抵押资产方式（如次级债券）借入资金进行投资，从而放大投资规模，价格下跌是将面临更大的损失。抵押资产价格下跌，银行将要求