第三章经济性评价方法.pptx

会计学 1 第三章经济性评价方法 2 经济性评价基本方法 确定性 评价方法 静态评价法 投资回收期法、借款偿还期法 动态评价法 净现值法、费用现值法、内部收益率法 不确定性 评价方法 风险评价法 盈亏平衡分析法、敏感性分析法 完全不确定性评价法 概率分析法 第1页/共59页 3 第一节 时间型经济评价指标 投资回收期 固定资产投资借款偿还期 第2页/共59页 4 一、投资回收期 投资回收期是指从项目投资之日算起，以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间，反映项目的财务清偿能力和风险大小。 评价标准： T≤T标时，投资方案可行；反之，不可行。 多个可行方案进行比较，投资回收期越短越好。 包括静态/动态/增量投资回收期。 第3页/共59页 5 （一）静态投资回收期 静态投资回收期：未考虑资金时间价值 计算公式为： 式中：T——静态投资回收期； CI——现金流入量； CO——现金流出量； t —— 年份； 第4页/共59页 6 年份 0 1 2 3 4 5 6 总投资 6000 4000 年收入 5000 6000 8000 8000 7500 年支出 2000 2500 3000 3500 3500 净现金流量 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000 累计净现金流量 -6000 -10000 -7000 -3500 1500 6000 10000 例1 某项目的投资及收入、支出表 单位：万元 解： 计算静态投资回收期的实用公式为： 第5页/共59页 7 年 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 -50 -80 40 60 60 60 60 累计净现 金流量 -50 -130 -90 -30 30 90 150 T=4-1+30/60=3.5年 练习： 第6页/共59页 8 特例：当每年的净现金收入固定不变时，投资回收期的计算公式为： 第7页/共59页 9 例2：某工程项目期初一次性投资4000万元，当年投产，设备寿命10年，项目每年可获得收益2500万元，每年费用支出1300万元，标准静态投资回收期为5年，试评价该项目。 解：计算静态投资回收期： 第8页/共59页 10 静态投资回收期的缺点： 第一，它没有反映资金的时间价值； 第二，没有考虑投资回收以后的经济效果，对项目的考察不全面，容易导致短视决策。 第9页/共59页 11 （二）动态投资回收期 动态投资回收期：考虑资金时间价值 计算公式为： 式中：Tp——动态投资回收期； i0——折现率 第10页/共59页 12 例3：用例1的数据，贴现率为10%，单位：万元 年份 0 1 2 3 4 5 6 现金流入量 5000 6000 8000 8000 7500 现金流出量 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500 净现金流量 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000 贴现系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 净现金流量现值 -6000 -3636 2479 2630 3415 2794 2258 累计净现金流量现值 -6000 -9636 -7157 -4527 -1112 1682 3940 计算动态投资回收期的实用公式为： 第11页/共59页 13 （三）增量投资回收期 指一个方案比另一个方案多追加的投资，用两个方案的年费用的节约额（或超额的年收益）来补偿所需的时间。 计算公式为： 式中：投资额I2>I1且年费用C2<C1。 判断准则： 若TTb，增量投资有效，投资大的方案较优； 若T>Tb，增量投资无效，投资小的方案较优。 第12页/共59页 14 拟建一个机械加工车间，有三个方案可供选择，资料如下，假定工业部规定Tb=5年，问哪个方案最好。 方案1：I1=1000 C1=1400 方案2：I2=1200 C2=1300 方案3：I3=1500 C3=1250 方案2是最优方案。 解： 例4： 环比原则 第13页/共59页 15 二、固定资产投资借款偿还期 指项目投产后可以用作还款的利润、折旧及其他收益来偿还固定资产投资借款本金和利息所需要的时间。 计算公式为： 第14页/共59页 16 第二节 价值型评价指标 净现值净年值费用现值费用年值 第15页/共59页 17 一、净现值与净年值 (一）净现值（NPV，Net Present Value） 判断准则： 若NPV≥0，项目可接受； 若NPV< 0，项目不可接受。