使用股票日收益进行事件研究.ppt

USING DAILY STOCK RETURNSThe Case of Event Studies* Stephen J. BROWN Jerold B. WARNER;关键词; 本文的结构;事件研究法;一.引言—研究问题、背景、方法、动机;二.使用日数据：存在的问题;三.研究设计-样本和数据的选择，模型、变量、数据来源和变量的描述性统计结果 ;（2）样本构造;2.超额收益的度量—3个模型;② 市场调整收益模型(Market Adjusted Returns);③ OLS市场模型;3.零假设下待检验统计量;4.非正常收益的统计量检验;四.研究结果--假设的检验结果、检验力、对结果的解释 ; 表1 给出的是收益和非正常收益样本总体的分布状况。表中的参数是由每个样本中每家公司的估计量计算得出。对每一家公司而言,非正常收益的计算基于估计期,最长的估计期为239 个交易日,最短为20 个交易日,所以统计值由12500 (50 ×250) 个估计量计算。A组（时间序列下）中的结果中可以看出,在没有事件的影响下,日收益数据和用不同模型计算得出的非正