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政府部门 在各国的金融市场上，通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。 政府部门在一定的时间也可能是资金的供应者，如税款集中收进还没有支出时。 不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者。 第三十页，共五十页。 工商企业 在不少国家，国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者，它们既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。 工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。 工商企业还是套期保值的主体。 第三十一页，共五十页。 居民个人 个人一般是金融市场上的主要资金供应者。个人为了存集资金购买大件商品或是留存资金以备急需、养老等，都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。因此，个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。 第三十二页，共五十页。 存款性金融机构 存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。 它们是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利的重要主体。 存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构和信用合作社。 第三十三页，共五十页。 非存款性金融机构 保险公司：包括人寿保险公司及财产和灾害保险公司。 养老基金：一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。其资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金。 投资银行：资本市场上从事证券的发行、买卖及相关业务的一种金融机构。 投资基金：向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 第三十四页，共五十页。 中央银行 中央银行在金融市场上处于一种特殊的地位，它既是金融市场的行为主体，又大多是金融市场上的监管者。 从中央银行参与金融市场的角度来看： 作为银行的银行，它充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。 为了执行货币政策，调节货币供应量，通常采取在金融市场上买卖证券的做法，进行公开市场操作。 第三十五页，共五十页。 金融市场学 管理学院 陈彩虹 第一页，共五十页。 课程基本目标 了解并掌握金融市场体系的基本结构，主要包括：金融市场的基本概念、基本功能以及发展趋势；金融市场的主体、金融工具以及金融机构的基本类型及其基本功能与特征。 了解金融市场的基本理论知识，包括利率期限结构理论、风险决策理论、资产组合理论以及资本资产定价模型等金融资产的定价理论。 初步掌握金融资产价值分析的基本原理和方法。 第二页，共五十页。 课程的基本框架结构 金融市场结构体系 金融市场有效理论 金融市场风险理论 金融资产定价理论 交易主体 金融产品 金融机构 运行机制 利率理论 汇率理论 CAPM APT 期货定价 期权定价 风险定义 风险决策 投资组合 风险偏好 金融资产价值分析 效率市场假说 第三页，共五十页。 教学与考核 教学形式： 理论讲解＋课后自学（作业） 参考教材： 主体教材：《金融市场学》（张亦春、郑振龙主编），高等教育出版社 学术期刊文献 考核形式： 闭卷理论考试（70％）＋作业（20％）＋考勤（10％） 第四页，共五十页。 第一章 金融市场概论 第一节 金融市场的概念及功能 第二节 金融市场的类型 第三节 金融市场的主体 第四节 金融市场的发展趋势 第五页，共五十页。 第一章 金融市场概论 第一节 金融市场的概念及功能 第六页，共五十页。 金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 有如下三层含义： 是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； 反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系； 包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 第七页，共五十页。 金融资产 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。 金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。 第八页，共五十页。 金融市场与要素市场和产品市场的差异 在现代经济系统中，有三类重要的市场对经济的运行起着主导作用，这就是要素市场、产品市场和金融市场。 要素市场是分配土地、劳动与资本等生产要素的市场； 产品市场是商品和服务进行交易的场所； 金融市场是在经济系统中引导资金流向，沟通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场。 第九页，共五十页。 金融市场与要素市场和产品