新业务价值增速有望复苏，估值较低.docxVIP

重点图表资料来源：公司资料、（香港）：注：冲国平安由207例：开始采用/开处鸟隹那么：**:平安数据为2020三季度年化营运月OE |图1： 2020年三季度主要寿险公司业绩情况| 中国平安（2318 HK）, 新华保险（1336 HK） 中国人寿（2628 HK） 中国太保（2601 HK） 股东净利润同比增速 -20.50% ?14.60% ■18.40% ?14.30% ROE （非年化》** 20.90% 12.36% 11.43% 10.40% 股东全面收益同比增速 -40.20% -17.30% -44.20% ■27.60% 代理人柔道表现 并销员人数增速（年初至今） -10.2% n.a. -2.0% n.a. 营销员渠道期交百年保熨同比地速 n.a. 4.8% n.a. ?34.2% 寿险新业务价值同比增速 n.a. n.a. 2.70% n.a. 净投资收益率（年化） 4.50% n.a. 4.47% 4.60% 总投资收益率（年化） 5.20% 5.60% 5.36% 5.50% 图2：累计寿险总保费增速 资料来源：万得、（乔港） 图3：中国平安代理人渠道寿险首年保费 图4：中国健康险累计总保费资料来源：万得、（香港） 资料来源：公司资料、（香港） 利润表财务预测表：中国人寿（2628 HK ）资产负债表 利润表 12月31日年姑（百万元人尻币） 2018 2