Aettwve重点行业板块上市公司财务分析评价.doc

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Aettwve重点行业板块上市公司财务分析评价 生命是永恒不断的创造,因为在它内部蕴含着过剩的精力,它不断流溢,越出时间和空间的界限,它不停地追求,以形形色色的自我表现的形式表现出来。 --泰戈尔 重点行业板块上市公司财务分析评价 导言:2003年上半年以来,机构投资者加大了对重点行业的研究和投资力度,分散化的投资再度转向集中投资策略。对相关的重点行业进行分析研究成为业界人士普遍的要求,本篇主要从六个代表性行业的上市公司的财务分析评价入手,以专业的视角阐释这些行业,力图通过重点行业、重点个股等分析评价其市场现状和未来趋势。 (一) 电力---火电自然成为电力类上市公司的主要看点 前段时间的19省"电荒"让大家把关注的目光集中在了电力上市公司身上,作为重要的基础行业,电力行业在国内的发展前景很好。但作为行业代表的上市公司,展现出的微观具体实际状况可能差别很大,电力类上市公司较多,我们列举了40家左右主营电力的上市公司,目的是通过行业对比分析确定行业发展走向。 电力类上市公司在2003年上半年绝大多数公司的主营业务收入出现了增长,同时经营性现金流量为正数,说明整体上看,电力类上市公司的效益在2003年中期有不同程度的提升。40家公司平均每股收益为0.14元,高出平均水平40%左右。从财务绩效评价的角度观察,我们发现,电力类上市公司的评分结果远没有我们想象中的好,40 000875 吉电股份 000899 赣能股份 000958 东方热电 000966 长源电力 000993 闽东电力 001896 豫能控股 600011 华能国际 600098 广州控股 600101 明星电力 600116 三峡水利 600121 郑州煤电 600131 岷江水电 600236 桂冠电力 600283 钱江水利 600292 九龙电力 600310 桂东电力 600396 金山股份 600505 西昌电力 600509 天富热电 600578 京能热电 600642 申能股份 600644 乐山电力 600719 大连热电 600726 龙电股份 600744 华银电力 600780 通宝能源 600795 国电电力 600863 内蒙华电 600864 岁宝热电 600886 *ST华?靖 (二)汽车--------汽车类上市公司今后的分化仍将延续 我们选择了19家主业较为鲜明的汽车行业代表性上市公司进行财务绩效评价。其平均每股收益为0.199元,高出市场平均水平近1倍。从总评分上看,虽然在二级市场上,汽车板快是2003年上半年中的一个主要看点,基金主力重点推动了汽车股的行情,但从财务分析的角度看,2003年上半年的汽车股行情的主导因素应当是对行业成长的预期为主,而当期的财务评价并不高,以总评分分布情况为例,19家公司中仅长安汽车进入良好等级,而金杯汽车和安凯客车得到的是低等的评价,甚至出现了亚星客车这种低等评价的个股。其余15家公司在中等评价区间。从产品分类看,生产客车的上市公司评分平均最低,生产卡车的上市公司评分平均较高,这一表现也符合我国汽车行业的现状。以分项绩效分析评价结果看,汽车类上市公司的主要得分项目为现金流量分析和经营效率,说明汽车类上市公司在2003年上半年中的各项周转速度较快,现金收入流量较大。但缺点是存货增长率也出现快速增长,应引起重视。另外,该类公司的投资报酬率总体偏低,虽然上半年仅一家公司亏损,但微利公司比例稍大。目前,我国汽车行业将进入整合阶段,作为资金密集型和技术密集型的竞争性行业,业内公司业绩出现大幅波动的可能性较大,所以表中有1/3左右的公司市盈率低于20倍。汽车类上市公司今后的分化仍将延续。 000550 江铃汽车 000625 长安汽车 000800 一汽轿车 000868 安凯客车 000927 *ST?夏利 600006 东风汽车 600066 宇通客车 600104 上海汽车 600166 福田汽车 600178 东安动力 600213 亚星客车 600372 昌河股份 600375 星马汽车 600418 江淮汽车 600565 迪马股份 600609 金杯汽车 600653 申华控股 600686 厦门汽车 600805 悦达投资 (三)港口-稳中有升可能成为主基调 港口和机场类的上市公司从总体上看,应该属于比较稳健的投资目标,2003年上半年平均每股收益为0.23元,高出平均水平115%,根据我们的财务绩效评价情况来看,各公司处于良好水平的占50%,应该说这是一个比较高的比例,其余的也都在中等评分水平。从这一角度看,港口机场类上市公司可以说是价值型投资的较好取向。由于

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