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Aettwve重点行业板块上市公司财务分析评价
生命是永恒不断的创造,因为在它内部蕴含着过剩的精力,它不断流溢,越出时间和空间的界限,它不停地追求,以形形色色的自我表现的形式表现出来。
--泰戈尔
重点行业板块上市公司财务分析评价 导言:2003年上半年以来,机构投资者加大了对重点行业的研究和投资力度,分散化的投资再度转向集中投资策略。对相关的重点行业进行分析研究成为业界人士普遍的要求,本篇主要从六个代表性行业的上市公司的财务分析评价入手,以专业的视角阐释这些行业,力图通过重点行业、重点个股等分析评价其市场现状和未来趋势。
(一) 电力---火电自然成为电力类上市公司的主要看点前段时间的19省"电荒"让大家把关注的目光集中在了电力上市公司身上,作为重要的基础行业,电力行业在国内的发展前景很好。但作为行业代表的上市公司,展现出的微观具体实际状况可能差别很大,电力类上市公司较多,我们列举了40家左右主营电力的上市公司,目的是通过行业对比分析确定行业发展走向。电力类上市公司在2003年上半年绝大多数公司的主营业务收入出现了增长,同时经营性现金流量为正数,说明整体上看,电力类上市公司的效益在2003年中期有不同程度的提升。40家公司平均每股收益为0.14元,高出平均水平40%左右。从财务绩效评价的角度观察,我们发现,电力类上市公司的评分结果远没有我们想象中的好,40
000875 吉电股份000899 赣能股份000958 东方热电000966 长源电力000993 闽东电力001896 豫能控股600011 华能国际600098 广州控股600101 明星电力600116 三峡水利600121 郑州煤电600131 岷江水电600236 桂冠电力600283 钱江水利600292 九龙电力600310 桂东电力600396 金山股份600505 西昌电力600509 天富热电600578 京能热电600642 申能股份600644 乐山电力600719 大连热电600726 龙电股份600744 华银电力600780 通宝能源600795 国电电力600863 内蒙华电600864 岁宝热电600886 *ST华?靖(二)汽车--------汽车类上市公司今后的分化仍将延续我们选择了19家主业较为鲜明的汽车行业代表性上市公司进行财务绩效评价。其平均每股收益为0.199元,高出市场平均水平近1倍。从总评分上看,虽然在二级市场上,汽车板快是2003年上半年中的一个主要看点,基金主力重点推动了汽车股的行情,但从财务分析的角度看,2003年上半年的汽车股行情的主导因素应当是对行业成长的预期为主,而当期的财务评价并不高,以总评分分布情况为例,19家公司中仅长安汽车进入良好等级,而金杯汽车和安凯客车得到的是低等的评价,甚至出现了亚星客车这种低等评价的个股。其余15家公司在中等评价区间。从产品分类看,生产客车的上市公司评分平均最低,生产卡车的上市公司评分平均较高,这一表现也符合我国汽车行业的现状。以分项绩效分析评价结果看,汽车类上市公司的主要得分项目为现金流量分析和经营效率,说明汽车类上市公司在2003年上半年中的各项周转速度较快,现金收入流量较大。但缺点是存货增长率也出现快速增长,应引起重视。另外,该类公司的投资报酬率总体偏低,虽然上半年仅一家公司亏损,但微利公司比例稍大。目前,我国汽车行业将进入整合阶段,作为资金密集型和技术密集型的竞争性行业,业内公司业绩出现大幅波动的可能性较大,所以表中有1/3左右的公司市盈率低于20倍。汽车类上市公司今后的分化仍将延续。000550 江铃汽车000625 长安汽车000800 一汽轿车000868 安凯客车000927 *ST?夏利600006 东风汽车600066 宇通客车600104 上海汽车600166 福田汽车600178 东安动力600213 亚星客车600372 昌河股份600375 星马汽车600418 江淮汽车600565 迪马股份600609 金杯汽车600653 申华控股600686 厦门汽车600805 悦达投资(三)港口-稳中有升可能成为主基调港口和机场类的上市公司从总体上看,应该属于比较稳健的投资目标,2003年上半年平均每股收益为0.23元,高出平均水平115%,根据我们的财务绩效评价情况来看,各公司处于良好水平的占50%,应该说这是一个比较高的比例,其余的也都在中等评分水平。从这一角度看,港口机场类上市公司可以说是价值型投资的较好取向。由于
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