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精心整理 苏宁30亿收购大中？ “美苏规模战”再次升级，大中成争夺焦点 大中电器董事长张大中：“以大中目前的品牌、盈利能力，加上包括存货在内的现 有资产，出售价格不能低于30亿元。” 4月7 日，一则苏宁将斥资30亿元收购大中的消息，不仅让平息了半年多时间的 “四角关系”再次变得错综复杂，而且令苏宁与国美的规模之争升级。 双方均没有完全否认合并的可能。苏宁电器董事长张近东告诉本报记者，“八字还 没一撇”，大中方面则称：“传言止于实，这则传言是业界对大中基于‘领先北京、 做强华北’的既定战略基础上对重庆、南宁和太原的店面进行调整的误解，但大中 并不排除在合适的时机‘择优而合’，但目前并没有与任何公司就合并达成共 识。” 同时，国美也加入到这次对大中“遗产”的争夺中来。 大中“自救”？ 大中电器广宣部总监罗连告诉记者：“进入2007年大中确立了‘领先北京、做强华 北’的总战略，这次对‘天高皇帝远’的部分分店进行调整，是对总体战略的贯彻， 而国美、苏宁都对这些店面表示了浓厚的兴趣。” 记者了解到，这次大中意图出售的店面总共有10家(太原2家、重庆5家和南宁3 家)，罗连表示：“大中的这10家店无论是选址、装修还是经营质量都还不错，加 精心整理 上早期与业主签署的租赁合同的优惠价格，以及厂家的部分存货，这要比苏宁、国 美新开店的成本要低。” 在出售这部分业务后，大中的业务范围就将全部集中到北京(65家)、天津(8家)、 河北(12家)，虽然资产规模比2006年底的97家门店、87亿元的销售规模要有所下 降，但是其净利润将为之有较大提高。 当然还有与永乐存在“遗产分割”问题的青岛3家店，消息人士告诉记者，在4月 20 日永乐和大中的仲裁官司有了初步结果后，这三家门店可能也会出售。 据介绍，与几家主要竞争对手不同，大中并不是募集了大量资金的上市公司，在 2005 年主要对手纷纷打造全国性连锁的时候，大中也不得不加入到全国扩张的行列， 在当时认为条件成熟的南宁、重庆、太原等地建立了分店，但是这些分店的经营质 量一直不好(亏损近2000万)，为了保证其北京盈利超过2亿元的65家门店的经营 质量，大中选择了战略后退。 值得注意的是，进入2007年大中停止了开店的步伐，即使在自己占明显优势的北京 市场，这与主要竞争对手苏宁新增200家门店的计划形成鲜明对比，甚至有消息称 大中进行了一定规模的裁员，这些显然是为下一步的合并创造了条件。有消息称， 苏宁有希望在今年10月完成对大中的收购。 对此大中方面并不讳言，罗连发给本报记者的声明中指出：“大中不排斥与业内优 秀企业保持沟通、不排除在合适时间‘择优而合’的可能，以获得更大的市场空间、 更好的发展平台，但目前大中未与任何公司就合并事宜达成共识。” 精心整理 大中电器董事长张大中去年曾表示：“以大中目前的品牌、盈利能力，加上包括存 货在内的现有资产，出售价格不能低于30亿元。” 然而这一价格在业内看来显然有些高，东方证券分析师陈刚表示：“国美收购永乐 获得的是202家门店和221亿元的销售规模，而且还有永乐上市后还没来得及使用 的10亿元现金，其代价只有52亿港元，大中87亿元的销售规模应该不值30亿元， 当然收购大中，苏宁就可以在北京市场对国美形成区域优势，这些因素也可能影响 最终的价格。” 美苏规模之争 有苏宁内部消息，对于从2001年开始就被国美压在头顶的张近东来说，各种以销售 规模为主要指标的排名让其非常窝火，因为苏宁无论是单店销售额、单店利润率还 是核心店贡献率，以及税收、上市公司市值都要强于国美，接下来唯一要赶超的就 是销售收入这一决定性指标。 从“中国连锁100强”的具体数据中记者了解到，目前国美与苏宁的店面数量差距 是300家，销售收入差距是260亿元，双方的规模差距比2005年有所上升，这主要 是因为国美的统计数字加入了永乐的202家门店和221亿元的收入。 去年7月国美在收购永乐时曾宣称其“店面数量是主要竞争对手的3倍”，商务部 公布的数据却显示新国美与苏宁的差距并没有那么大，而且这一差距在2007年有可 能随着双方开店速度的此消彼长而进一步缩小。 精心整理 在这样的情况下，倘若苏宁将大中并入，其与国美的规模差距将大幅缩小，加上 2007年可能比国美多开的100家店，到2007年底，苏宁的店面数量与国美的差距可 能缩小到100家之内，而在销售收入上有可能赶上国美。