财政腾挪空间有多大.pdfVIP

4 月 29 日政治局会议提出“要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度， 把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”，5 月 17 日，财政部再提增量政策工 具。 疫情受控下，稳增长政策加码刻不容缓 ，而当下仍处于货币财政联动期以推进 宽信用，后市何以破局？当中增量财政政策或是关键。 4 月以来在疫情冲击之下财政收支呈现紧平衡，央行结存利润上缴也即将结 束，当前财政腾挪空间有多大，还有哪些增量工具？本文聚焦于此。 未来财政增量工具或主要来自于 5 种方式：财政结存资金、国有资产盘活、 特定国企利润上缴、政府债券增发、预算外资金增扩。我们逐一来看： 1 财政结存资金 财政结存资金是指实际财政收入大于实际财政支出的余额，但近年来财政存 量资金的数据披露并不全面，我们仅以公开数据进行合理推算。 首先需要明确，什么是财政结转结余？ 结余与赤字相对，当年财政结余是指当年财政总收入减当年财政总支出后的 余额，正数为结余，负数为赤字。 财政结余包括财政净结余和财政结转两个部分 ，其中，财政净结余是指当年由 于增收节支又无须结转下一预算年度继续安排支出而形成的结余 ，而财政结转是 指本年度支出因各种原因未完成必须转入下一预算年度继续安排的、已有具体用 途的支出部分。1 根据 2015 年 《财政总预算会计制度》：“总会计核算的净资产包括一般公共预 算结转结余、政府性基金预算结转结余、国有资本经营预算结转结余、财政专户管 理资金结余、专用基金结余、预算稳定调节基金、预算周转金、资产基金和待偿债 净资产。” 因此本文所测算的财政结余资金重点关注比重较大的几项 ：一般公共预算结 转结余、政府性基金预算结转结余、国有资本经营预算结转结余、预算稳定调节基 金。 其中，针对一般公共预算结转结余和预算稳定调节基金，我们进一步关注：中 央结转结余、地方结转结余、中央预算稳定调节基金、地方预算稳定调节基金。 此外 ，还需注意： （1 ）历年中央结转结余通常全部转入中央预算稳定调节基金，例如 2021 年 中央一般公共预算超收收入 2011.8 亿元、支出结余 1529.1 亿元 ，全部转入预算 1 /sczt/czzs/201508/8e93d1211b5b4940b0aadeb047157cfb.shtml 3 稳定调节基金。 （2 ）2018 年后地方结转结余不再公布：据财政部，2014 地方结余资金为 1.27 万亿元 ，2015-2017 年均维持在 9000 亿元以上。 以 2017 年为例，财政部指出：“2018 年地方财政调入资金及使用结转结余增 加较多，主要是地方财政按照跨年度预算平衡机制、财政资金统筹使用和盘活存量 资金等有关要求，加大从预算稳定调节基金、政府性基金预算、国有资本经营预算 调入资金的力度，以及进一步加快使用结转结余资金。据汇总，2017 年底地方财 政除国库集中支付结余外结转结余资金为 9102 亿元。” 因此，测算过程中可视作地方预算稳定调节基金全部转入地方结转结余。 据此，我们展开测算： （1 ）中央预算稳定调节基金：2020 年末中央预算稳定调节基金余额为 1228 亿元 ，2021 年初调入中央一般公共预算950 亿元 ，2021 年末补充中央预算稳定 调节基金 3541 亿元 ，据此测得 2022 年初预算稳定调节基金在 3819 亿元左右。 （2 ）地方预算稳定调节基金：一方面，当前各地披露并不完全，且据已披露 数据来看该科目规模也相对较小，因而测算中不将此部分纳入考虑；另一方面，如 前所述，由于从预算稳定调节基金调入地方结转结余力度较大，因而在测算过程中 可视作地方预算稳定调节基金全部转入地方结转结余。 （3 ）政府性基金预算结转结余：由于全国及地方层面政府性基金预算“收入 大于支出”科目均未注明调入一般预算收入及结转结余的具体结构，故而此处简单 假设“收入大于支出”中的 21192 亿元全部调入一般预算，即视作结转为零。 表 1 ：2022 年初政府性基金预算收入大于支出规模测算（亿元 ） 会计科目 对应项目 2021 年预算 2021 年决算 全国政府性基金收入 常规收入 94527 98024 地方政府专