国际间接投资管理分析.ppt

投资基金的含义 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金、从事股票、债券等金融工具投资。 在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人必须由专业的基金管理公司担任。 基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。 第三十一页，共五十五页。 投资基金的分类 （1）根据基金单位是否可增加或赎回 开放式基金和封闭式基金 开放式：基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定。 （2）根据组织形态的不同 公司型投资基金和契约型投资基金 公司型：是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金； 契约型：信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。 第三十二页，共五十五页。 （3）根据投资风险与收益的不同 成长型、收入型、平衡型投资基金 成长型：把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金； 收入型：以能为投资者带来高水平的当期收人为目的的投资基金； 平衡型：以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。 　 第三十三页，共五十五页。 （4）根据投资对象的不同 股票基金 债券基金 货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金： 期货基金 期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金： 指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金； 认股权证基金 第三十四页，共五十五页。 投资基金具有以下几个特点： （1）集合投资。将零散的资金地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。 （2）分散风险。基金可以实现资产组合多样化，分散投资于多种证券。 （3）专家管理。基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。 （4）流动性强。基金的买卖程序非常简便。对开放式基金而言，投资者既可以向基金管理公司直接购买或赎回基金、也可以通过证券公司等代理销售机构购买或赎回，或委托投资顾问机构代为买入。 第三十五页，共五十五页。 国际投资基金的产生与发展 1868 年，“伦敦海外及殖民地政府信托基金”，当时每100英镑的基金券是按85英镑的价格出售的，设固定利率为6%，信托期限为24年。投资者实际可得收益率超过7%，比政府债券利率3.3%高的多； 1921年4月 ，“美国国际证券信托基金” ； 1924年美国设立了“马萨诸塞投资信托基金”（Massachusetts Investors Trust）； 1929-1933年，基金公司也纷纷倒闭，基金投资遭遇重创。 第三十六页，共五十五页。 基金投资大师 国际著名投资大师罗杰斯 美国著名基金经理格列高里-莫里斯 第三十七页，共五十五页。 巴菲特和索罗斯 第三十八页，共五十五页。 靳羽西在一本书中的财富观 必须正视钱的作用，挣多少并不重要，能留下多少才重要 从小就学会存钱，如10% 学会区分资产与负债。有些东西不但不升值反而贬值，就是负债，比如，车、衣服 拥有不动产是好靠山。 使生活丰富的钱才是值得花的 花钱要区分时间和场合 尽量不要负债，不要花明天的钱 第三十九页，共五十五页。 第五章 国际间接投资 第一节 概述 第二节 国际证券投资 第三节 国际投资基金 第四节 国际股票投资 第一页，共五十五页。 一、含义解释（FII） 目的：资本增值 实现形式：取得利息、股息及买卖差价 投资对象：金融资产 主要活动市场：国际资本市场或国际金融债券市场 与FDI的根本区别：对筹资者的经营活动有无控制权。 第二页，共五十五页。 二、主要形式 国际中长期信贷 国际证券投资 中长期银行信贷 出口信贷 政府贷款 国际金融组织贷款 国际项目贷款 购买国际股票 购买国际债券 第三页，共五十五页。 三、影响FII的主要因素 1、利率 2、汇率 3、偿债能力 4、风险性 第四页，共五十五页。 1、利率 正常情况下，资本从利率低的国家流向利率高的国家（大部分是食利资本）； 不正常情况下，如政局不稳定，也可能发生短期资本从利率较高而政局动荡的国家流向利率较低而政局稳定的国家。 有短期利率和长期利率、名义利率和实际利率之分，而对国际间接投资流量和流向较大的是长期利率和实际利率的变化。 第五页，共五十五页。 2、汇率 国际资本逆差 经济实力弱（债务增加） 外汇供 < 求 ，汇率下跌 本国对外汇需求增加 外国资本流入 国际收支顺差 经济实力强（债权增加） 外汇供 > 求，