项目融资与评价06项目融资评价.ppt

项目融资与评价;教学安排;评价指标分类;;时间性指标与评价方法;例子;;时间性指标与评价方法;例子;价值性指标与评价方法;例子;净现值优缺点;比率性指标与评价方法;解法;确定项目风险贴现率; 2、 CAPM模型的理论假设 （1）资本市场是一个充分竞争和有效的市场。 （2）资本市场上，追求最大的投资收益是所有投资者的投资目的。 （3）资本市场上，所有投资者均有机会运用多样化、分散化的方法来减少投资的非系统性风险。 （4）资本市场上，对某一特定资产，所有投资者是在相同的时间区域??出投资决策。 ;3、CAPM模型参数的确定 CAPM模型的参数主要有： （1）无风险投资收益率Rf——一般选择与项目预计寿命期相近的政府债券的利率作为参考 （2）风险校正系数——以同行业相似公司的系统性风险的?值作为参照 （3）资本市场平均投资收益率——一般选择一段较长时间段的平均股票价格指数收益率作为替代;4、加权平均资本成本 它是将债务资本成本和权益资本成本分别乘以两种资本在总投资中所占的比例，再把两个乘机相加所得到的资本成本。其公式为： WACC=Re×We+Rd(1-t)×Wd= Re×E/(E+D)+Rd(1-t)×D/(E+D) 式中： WACC代表加权平均资本成本； Re代表权益资本成本； We代表权益资本权重（We＝E/（E+D）)； Rd(1-t)代表债务资本成本； Wd 代表债务资本权重