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2022年永贵电器主营业务及竞争优势分析 1.永贵电器：轨交连接器龙头，新能源业务爆发 1.1公司简介：轨交连接器龙头，新能源车连接器黑马 浙江永贵电器成立于 1973 年，专注于各类连接器、连接器组件及精密智能产品的研 发、制造与销售，于 2012 年在深交所创业板上市。公司深耕轨道交通连接器多年，现已 成为国内轨交连接器龙头。近年来，公司积极布局多元化业务，在轨交领域纵向延伸， 轨交非连接器产品收入快速增长。同时公司积极横向拓展，重点发力新能源车高压连接 器及充电枪产品。目前，公司已形成了轨道交通与工业、车载与能源信息、军工与航空 航天三大业务，2021 年占比分别为 58.97%、35.82%、5.21%，其中新能源车业务收入 3.52 亿元，同比+81.42%，产品包含连接器、充电枪和线束、PDU 等，主要客户为比亚 迪、吉利、长安、上汽、小康、华为等。 轨道交通板块：永贵电器以轨交连接器起家，逐步发展为细分领域行业龙头，目前 已形成包括连接器、门系统、减振器、贯通道、计轴信号系统、受电弓、蓄电池箱在内 的七大产品布局。产品主要包含连接器与非连接器两大类，广泛应用于铁路机车、客车、 高速动车、地铁、磁悬浮等车辆及轨道线路，配套供应于中国中车集团、中国国家铁路 集团以及各地铁运营公司。2021 年，轨道交通与工业板块收入 6.78 亿元，占收比 58.97%，毛利率 42.54%，其中门系统、贯通道、计轴系统等非连接器产品保持高速增 长，2021 年共实现收入 2.48 亿元，同比增长 33.38%。 车载与能源信息板块：公司 2012 年正式进入新能源与通信赛道，产品涵盖高压连接 器及线束组件、PDU/BDU、充/换电接口及线束、交/直流充电枪、大电流液冷直流充电 枪、防水连接器、电源/信号/储能/充电连接器、5G 设备连接器等。公司高压连接器、充 电枪、高压线束等产品已进入比亚迪、吉利、长安、小康、上汽、广汽、一汽等国产一 线品牌及合资品牌供应链体系，以及特锐德、威迈斯等桩端客户；能源信息方面，公司 产品主要应用于通信基站及各类通信网络设备和储能设备等，配套服务于华为、中兴通 讯、大唐移动、维谛技术等公司。2021 年，公司车载与能源信息板块营收共计 4.12 亿元， 同比增长 34.42%，其中新能源车领域营收 3.52 亿元，同比增长 81.42%，通信领域营收 0.59 亿元。 军工与航空航天：公司军工与航天航空板块产品包括军用圆形电连接器、军用微矩 形电连接器、机柜连接器、航空电子模块式连接器、核用连接器、军用圆形多芯光纤连 接器、军港岸电连接器、军用网口连接器、玻璃烧结连接器、军用深水连接器、军用射 频连接器以及其它特殊定制开发的特种军用连接器及其相关电缆组件等，主要配套于中 国十一大军工集团研制的战车、雷达、火炮、导弹、战机、水上水下各型舰船等武器及 设备。2021 年，公司该板块营收 5987.1 万元，毛利率达 45%。 1.2历史沿革：轨交+新能源+军工三大业务板块建立 永贵电器成立于 1973 年，前身为天台义宅人民公社农机修配厂。公司成立伊始专注 于铁路连接器的研发生产，并于 1979 年成功研制中国第一套铁路机冷车连接器，其连接 器产品广泛应用于铁路、客车、动车、地铁等轨道线路。1997 年，公司在铁路客车连接 器领域进一步突破，研发 KC20 等系列铁路客车连接器，被铁道部定为铁路连接器定点 生产企业。2004 年，公司进入地铁领域，开始实施广州、上海地铁等车端跨接连接器国 产化项目。2009 年进行战略扩张，成立第一家子公司永贵科技。2009 年进入高铁动车领 域，成功研制“YGC-216 型高速动车组大型车间连接器”产品。2012 年，公司切入车载 与能源信息领域，积极布局新能源汽车相关产品，同年 9 月于深交所科创板挂牌上市。 2014 年，公司进入特种装备领域，取得军工产品相关认证，正式进入军工与航空航天领 域。2017 年开展国际化合作，与德国博得兄弟合资成立永贵博得，与东洋电机合资成立 永贵东洋，拓展海外业务。永贵电器以连接器为同心不断多元拓展，于 2019 年完成产业 战略升级，正式建立轨道交通与工业、车载与能源信息、军工与航空航天三大业务板块。 2020 年，公司制定战略规划，明确十年战略定位与目标，要将自身打造成世界级互联方 案提供商。 1.3公司治理：实控人持股集中，两次开展员工持股计划 范永贵、范纪军、范正军、汪敏华、卢素珍、娄爱芹组成的范氏家族为永贵电器的 实际控制人。截至 2022 年 3 月 31 日，实际控制人共计直接持有公司 16,726.71 万股股 份，占总股本比例 43.59%。其中公司董事长范纪军直接持股 3020.16 万份，占总股本 7.87%，通