建筑材料行业20年报及21Q1季报总结.docxVIP

目录索引 一、整体：疫情影响下行业仍保持较高ROE和两位数增长，20Q2以来基本面处于上行趋 TOC \o 1-5 \h \z 势 8 二、消费建材：ROE高位提升，20Q2以来经营上行，21Q1比19Q1实现高增长，结构 分化 11 \o Current Document （一）防水行业：集中度提升；头部公司收入高增长、经营质量分化 13 \o Current Document （二）建筑涂料行业：头部企业收入高增长，扩张期资产负债率大升 15 \o Current Document （三）瓷砖行业：蒙娜丽莎收入增速高于同行，盈利能力三家相当 17 \o Current Document （四）管材行业：零售业务受疫情影响较大，下半年回升明显 19 \o Current Document （五）石膏板行业：北新建材疫情之下石膏板主业正增长，市占率提升 20 \o Current Document （六）五金行业：坚朗五金多品类集成能力展现，营运能力持续提升 22 三、水泥：ROE下降，21Q1盈利尚未恢复到19Q1水平，景气回升中 24 四、玻璃：平板玻璃价格持续超预期，光伏玻璃价格先扬后抑，药用玻璃稳健增长….…27 五、玻纤：2020年行业景气度底部反转 31 六、减水剂：行业均价下行及成本上涨拖累业绩增速 34 七、行业估值在历史均