2022年水电行业盈利情况及发展趋势分析.docxVIP

2022年水电行业盈利情况及发展趋势分析 由于全年来水偏枯，2021 年水电板块营业收入增长缓慢，收入增速低于成本增速。 近几年，水电板块收入维持增长的态势，但是增长较为缓慢，2021 年板块营业收入达到 了 2127 亿元，同比增长 6%，与 17%的成本增速差距较大。其中，三峡水利由于资产重 组的原因，收入较去年同比增长 93.62%，由于其营业收入占整个板块比重相对较高，将 其剔除后，板块 2021 年收入增速为 4%，成本增速为 14%。并且，在收入增速高于 20% 的公司中，大多数公司的收入增长并非来源于水电业务。 毛利率持续下降，归母净利润降幅明显。2021 年水电板块毛利率为 36%，较上年同 期下降了 6 个百分点。归母净利润也呈下降趋势，2021 年板块归母净利润达到了 447.77 亿元，同比下降 6.78%。 2021 年，受来水减少影响，板块收入、利润减少，但影响相对较小。具体来看，水 电板块毛利率、归母净利润下降明显，主要是由于湖北能源、桂冠电力、国投电力等企 业火电业务成本倒挂，对整个板块影响较大。 受来水好转影响，2022 年第一季度板块毛利率和归母净利润较去年同期都有所上 升。2022 年第一季度板块毛利率为 32%，较去年同期上涨 1%；归母净利润为 73.04 亿 元，较去年同期上涨 7.68%。细分板块中，川投能源毛利率下降幅度较大，较去年同期