海外电力、新能源、环保行业跟踪（第七期）：前2月电力生产放缓，光伏产业链价格有所松动.docxVIP

报告正文1、电力：2019年1?2月电力生产放缓，煤价短期有下跌空间 2019年1-2月电力生产放缓，发电量增2.9%2019年1?2月电力生产放缓。1-2月份，全国发电10981.9亿千瓦时，增长2.9%,增 速较上年12月回落3.4个百分点，同比增速回落较多主要受同期基数较高、今年天气偏 暖等因素影响。分品种看，1-2月份，火电、核电和风电生产增速有所回落，水电、太 阳能发电增速加快。其中，火电增长1.7%,增速较上年12月回落3.4个百分点；核电增 长23.0%,回落14.9个百分点；风电下降0.6%,上年12月增长20.6%；水电增长 6.6%,上年12月下降0.9%；太阳能发电增长3.8%,加快1.6个百分点。 图1,全社会单月总发电量及同比增速 图2.全社会累计总发电量及同比增速 一单月总发电量（左轴）—单月总发电量同比增速（右轴）?累计总发电量（左轴）一累计总发电量同比增速（右轴） 资料来源：国家统计局，整理资料来源：国家统计局，整理 图3、单月火电发电量及同比增速图4.累计火电发电量及同比增速资料来源：国家统计局，整理 资料来源：国家统计局，整理 图5.单月水电发电量及同比增速图6.累计水电发电量及同比增速 一累计水电发电量（左轴）一累计水电发电量同比增速（右轴） 资料来源：国家统计局，整理资料来源：国家统计局，整理 图7、单月核电发电量及同比增速图8.累计核电发电量及同比增速 资料来源：国家统计局，整理资料来源：国家统计局，整理 图9.单月风电发电量及同比增速图10.累计风电发电量及同比增速 一累计风电发电量（左轴）一累计风电发电量同比增速（右轴） 资料来源：国家统计局，整理资料来源：国家统计局，整理 图11.单月光伏发电量及同比增速图12.累计光伏发电量及同比增速资料来源：国家统计局，整理 资料来源：国家统计局，整理 2月主要运营商的风电发电量方面，华能新能源和龙源电力分别录得9.6%和2.2%的增 长，华电福新和新天绿色能源分别录得-10.2%和-21.1%的下滑。 2月华北,华中地区风力同比明显回落。从龙源和华能披露的数据来看，2月华北、华 中地区风电发电量在去年高基数下明显回落（华能：山西减45%,河北减32%,山东 减29%；龙源：山西减46%,河北减41%,山东减38%）。两家也分别在其他一些地 区出现了发电量的大幅提升（华能：贵州增137%,四川增87%；龙源：贵州增141%, 黑龙江增61%） o 因此我们分析得出：华能新能源和龙源电力风电发电量的增长主要得益于其新增装机 的贡献，也局部来自于之前限电区域限电率的继续改善，抵消了一些地区由高基数造 成的下滑。华电福新和新天绿色能源那么是在去年高基数情况下的正常下滑，其中华电 福新受益于限电改善和机组分布较为广泛，下滑较少。 图13.主要风电运营商2018年1月-2019年2月单月风电发电量同比（40）—— （40）——龙源电力一华能新能源一新天绿色能源一华电福新 （40）——龙源电力一华能新能源一新天绿色能源一华电福新 （40）——龙源电力一华能新能源一新天绿色能源一华电福新 8I—q①工 811q 4 — 8T—upf s—um 81Sv S—APW sLdv 8ILdv 二 81nf s—um E—dos 8工二 8工二 —AON 资料来源：各公司月报、整理 电厂煤炭日耗回落，港口煤炭库存上升，电厂煤炭库存高位回落 电厂煤炭日耗回落，港口煤炭库存上升，电厂煤炭库存高位回落。6大发电集团煤炭 日耗从3月初的短期约70万吨/日的高点开始回落，截止3月15日日耗为62.7万吨/ 日。另一方面，秦皇岛港库存在2月底到达年初以来的低点后开始回升，最新已经回 升至57。万吨附近；6大发电集团煤炭库存高位回落，截止3月15日为1,615万吨， 库存可用天数为26天。 动力煤期货价格开始回落。截止2019年3月15日，动力煤期货结算价（活跃合约） 为596元/吨，自3月初超过610元/吨的价格有所回落。短期随着气温回暖，供暖期结 束，电厂日耗预计继续有一定回落空间，煤炭价格仍有下降空间。 图14、动力煤期货结算价（活跃合约）图15.秦皇岛港煤炭库存I0—6I0Z 2—8SZ Z0—83Z —寸。 I0—6I0Z 2—8SZ Z0—83Z —寸。—83Z —S—220Z 0m m —一0—ZIOZ — 10—匚 oz 2—95Z Z0I9SZ —寸。—93Z I I0—9I0Z 2—巴ON — zo—gsz S—9SZ —5—93Z 2—HOZ 1013Z —寸。—寸IOZ S—HOZ I0—6I0Z 2—8SZ Z0—83Z —寸。—83Z —S—220Z 0m m I0—6I0Z 2—8SZ Z0—83Z —寸。—83Z —S—220Z 0m m —一