建材行业：增值税降税对建材企业利润影 响几何.docxVIP

太平洋证券PACIFIC SECURITIES 行业点评报告报告标题 P2 内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 政策驱动，19年将再次减税降费3 \o Current Document 测算增值税降税对建材行业的影响4 \o Current Document 减税利好于上下游议价能力强的行业龙头6 \o Current Document 净利润弹性敏感性分析9 \o Current Document 风险提示10 图表目录图表1:我国近年来减税降费政策3 图表2:中性一级子行业对应增值税率4图表3:2017年建材板块主要企业减税额度测算6 图表4:增值税减税政策对行业重点公司2017年营收影响6图表5:增值税减税政策对行业重点公司2017年归母净利润影响6 图表6:增值税减税政策对行业重点公司业绩弹性测算7图表7:建材板块主要企业根据增值税减税政策业绩弹性测算7 图表8:增值税减税政策下建材主要企业净利润弹性敏感性分析9报告存在问题或需求其他报告可加微信 文档出现排版、乱码等问题，可加上面微信，凭 下载记录，获取PDF版本。 政策驱动，19年将再次减税降费2018年5月1日起，国内将制造业等行业增值税税率从17%降至16%；将交通运输、 建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%；在2018年12 月中央经济工作会议上，李克强总理提出2019年积极的财政政策要加力提效，实施更大 规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模。 根据2019年“两会”减税方案来看，在增值税三档税率中，第一档下调3个百分点， 第二档下调1个百分点，第三档税率保持不变，假设按照此方案执行，那么当前第一档16%下 调至13%,第二档10%下调至9%,第三档6%维持不变。建材行业那么对应着第一档税 率。 图表1：我国近年来减税降费政策政策 内容”以o a no n《关于全面推开营业税改征增值税试点的 2016年3月23日通知》2017年4月19日 国务院常务会议 2018年3月5日政府工作报告 2018年3月28日国务院常务会议 2018年7月23日国务院常务会议 2018年8月14日《全国深化“放管服”改革转变政府职能 电视 会议重点任务分工方案》 2018年12月21日中央经济工作会议 2019年3月5日19年“两会”政府工作报告 自2016年5月1日，全面实施“营改增”，规定了四档 税率：17%、13%、1%、 ;增值税成为我国公共财政用 入中占比最高的税种自2017年7月1日起，增值税税率由由四档并为三档： 17%、住、笔2018年3月两会期间，克强总理在政府工作报告中表示， 要进一步减轻企业税负，改革完善增值税，按照三档并 两档方向调整税率水平；2018年5月1日之后，将17% 和11%这两档税率分别下调至1 和隼0 ;其中将制造业 等行业增值税税率从17%降至16%,将交通运输、建筑、 基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税从11降 至1(% 自2018年5月1日起，1 .将制造业等行业增值税税 率从17*降至16%; 2.将交通运输、建筑、基础电信服务 等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%； 3 将工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由 50万元和80万元上调至500万元，并在一定期限内 允许已登记为一般纳税人的企业转登记为小规模纳税 人；4.对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符 合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项 税额予以一次性退还。 建议把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免 征增值税等政策抓紧落实到位。 落实好已出台的扩大享受减半征收所得税优惠政策的小 微企业范围等减税降费政策，研 究进一步深化增值税改 革方案。专家建议进一步降低增值税税率，简并税率档 次，建议取消10%这一档税率。 积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费， 较大幅度增加地方政府专项债券规模。 19年将继续深化增值税改革，将第一档制造业等行业现 行16%的增值税税率降至1零，将第二档交通运输业等行 业现行10%的增值税税率降至* ;保郴6 一档的税率 资料来源:国务院,政府工作报告，太平洋证券研究院图表2：中性一级子行业对应增值税率 板块 增值税率 板块 增值税率 石油化工 16? 电子元器件 16? 有色金属 16% 通信 16% 钢铁 16? 综合 16? 基础化工 16% 电力及公用事业 10% 建材 16% 建筑 10% 轻工制造 16% 农林牧渔 10% 机械 16? 房地产 10? 电力设备 16% 交通运输 10% 国防军工 16% 餐饮旅游 6? 汽车 16% 银行 6? 家电 16% 非银行金