能源化工年度报告（PTAMEG）：PTAME，弱需求下，供应再平衡.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z 摘要1 \o Current Document 一、2019年PTAMEG期货价格震荡走低5 二、2019年终端需求放缓，行业持续去库6 （-）2019年年内终端需求增速放缓6 \o Current Document （二）终端生产企业积极压缩存货规模8 （三）去库背景下，织造环节压力持续存在9三、2019年国内聚酯市场增速放缓10 （-）2019年聚酯龙头领衔产能扩张10 \o Current Document （-）聚酯增速下滑，现金流弱于往年11四、PX市场及PTA供需评估14 （-）PX价格及市场分析14 \o Current Document （二）PTA市场及供需评估17 \o Current Document （三）2020年PTA市场展望20五、MEG 市场及供需评估21 （-）MEG价格下跌带动生产调整21 \o Current Document （二）年内MEG供给增速不及预期23 \o Current Document （三）2020年MEG市场展望25 \o Current Document 四、结论与建议25 免责声明26 图19:历年聚酯产能单位：万吨 图20:聚酯产能增速单位：％ ■聚酯年度产能聚酯产能增速 数据来源：WIND数据来源：WIND （二）聚酯增速下滑，现金流弱于往年 从年内来