期货(金融市场学-武汉大学,熊和平).pptVIP

期货工具及其配置;1、概述;A、期货的产生与发展;具体资料：;B、期货市场的功能;C、期货交易的特点;期货交易结构图;例子：CBOT美国长期国库券期货合约规格;清算所——它可能是一家独立的公司，也可以隶属于交易所的一部分。 保证金与每日结算： (1) 保证金（margin）——初始保证金（initial margin）、维持保证金(maintenance margin) (2)每日结算或盯市（marketing to market） (3)保证金流程： A交易员 清 清算会员 算 B交易员 非清算会员 所;例子：两张黄金期货合约多头的保证金的操作:(100盎司) 初始保证金为每张合约$2000，总额$4000；维持保证金每张$1500，$3000。合约于6月1日以$400价格开仓，并于6月22日按$392.30平仓。 ;结束期货头寸 交割——最初大多采取交割现货商品，近年来引进现金结算。（约2%-4%的合约采用现货交割） 冲销——大部分期货合约在到期之前通过建立一个相反的头寸，对原来的合约进行对冲。 期货转现货——交易双方同意同时交换某一特定商品的现货和期货合约的义务。期货转现货（exchange-for-physicals，记EFP);期货转现货 ;D、电子化的期货交易;D、期货市场与现货市场的比较;E、期货与远期的区别;2、期货价格;期货行情表;3、期货交易策略;A、套期保值;B、投机;C、套利;4、商品期货;我国期货交易的产生与发展;早期期货市场的研究于实践： ?1987年，香港实业家杨竞羽先生向我国领导人提出发展期货市场的建议，并受到有关方面的重视。 ?1988年3月，李鹏在人大报告中提出“探索期货交易”，从而确定了开展期货市场研究的新课题。5月26日批示：“同意试点，但要结合中国的实际情况来制订方案”，进入理论探讨、方案制订的阶段。 ?1990年10月12日，郑州粮食批发市场作为我国第一个农产品交易所正式开业，标志我国期货市场由理论进入实践。 期货热的兴起： ?1991年，苏州商品交易所成立；深圳有色金属交易所成立；1992年，上海金属交易所成立，到1994年初，上海有交易所7家、天津3家、长春2家、郑州2家、广州2家、深圳2家、成都5家，沈阳、北京、大连、海口、重庆等地也分别建立各种期货交易所。同时，有300多家期货经纪公司;期货市场的治理整顿：1993-1994期货市场盲目发展，1994年开始进行全面的规范整顿 ?建立了统一的期货市场监管体系； ?批准了15家试点交易所，陆续停止其他几十家交易所的期货交易； ?对期货经纪公司进行了重新审核，坚决停止了期货经纪公司开展的境外期货经纪业务和期货经纪公司、非银行金融机构几各类咨询公司开展的外汇按金交易和外汇期货交易。 ?停止了一些品种的期货交易。 ;我国期货交易现状;我国目前的主要交易品种;交易主要品种;大商所 ?玉米 ?黄大豆1号 ?黄大豆2号 ?豆粕 ?豆油 ?棕榈油 ?线型低密度聚乙烯 ;上交所 ?阴极铜 ?铝 ?锌 ?黄金 ?燃料油 ?天然橡胶 ;中国金融期货交易所 中国金融期货交易所是经国务院同意，中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金融期货交易所。中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，注册资本为5亿元人民币。中国金融期货交易所的成立，对于深化金融市场改革，完善金融市场体系，发挥金融市场功能，具有重要的战略意义。 ;5、金融期货;预备;A、利率期货;(1)短期利率期货;短期国库券期货行情表;例子：IMM上市的国库券期货合约;交割说明;欧洲美元定期存款的交易： ?产生于1981年12月，最初由美国国际货币市场(IMM)推出，但目前几乎成为世界各地所有金融期货市场普遍开办的品种，是交易最活跃的利率期货。 ?欧洲美元定期存款，常被简称“欧洲美元期货”（Eurodollar) ?报价方式与行情表： ?指数报价： 100-收益率 （它是一种加息率） ?与国库券报价之比较；一般不具可比性，但可以换算： 贴现率和加息率收益率的换算，对合理地选择合约和准确地作出交易决策都很重要。为便于交易者，IMM专门编制“收益率换算表” ;换算原理：;行情表：The Wall Street Journal, Wednesday,December 21,1994 ;IMM欧洲货币定期存款期货合约规格;现金结算制度:各种未平