能源化工专题报告（芳烃、烯烃）：品种运行逻辑或逐步切换，关注对冲机会.docxVIP

图I:甲醇华东港口库存单位：%1602016 2017 2018 201901 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12一、上半年围绕库存和检修展开对冲逻辑，但或阶段性尾声 图I:甲醇华东港口库存 单位：% 1602016 2017 2018 2019 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 库存差异相对明显化工品的库存周期非常明显，不过今年的相对水平差异较大，明显液体化工品的库 存偏高，其次是PVC,其他相对正常，这给价差走势提供了运行驱动。具体如下列图所示： 图2: EG港口库存单位：% 数据来源：卓创图3； PE港口库存单位1% 数据来源：CCF图4：聚烯燃总库存天数 单位：天50201520162017 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 II 1218 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 1220172018 数据来源：IHS 数据来源：IHS 图26: PVC双吨加工费单位：元/吨 图27: PE内外价差单位：元/吨 2015-012016-012017-012018-012019-01 数据来源：Wind数据来源： 数据来源：Wind 图28： PE回料价差单位：元/吨 数据来源：卓创、Wind 表格3 PVC国内装置动态和检修计划数据来源