2022年川投能源发展现状及发展趋势分析.docxVIP

2022年川投能源开展现状及开展趋势分析一、参股雅碧江水电48%, 2021年业绩31亿元 (一)持有雅碧江水电48%股权，贡献主要利润来源 川投集团旗下清洁能源平台，持有雅碧江水电48%股权。 公司控股股东川投集团持股53.87% (2022Q1),实控人为四 川省国资委。公司通过川投集团资产注入，持有雅碧江水电 48%股权，是公司最核心的利润来源。截至2022年3月末， 长江电力持有公司H%股权，系公司第二大股东。 截至2022Q1公司权益装机1276万千瓦。截至2022Q1, 公司控股装机121万千瓦，均为水电。同期公司权益装机达 到1276万千瓦，来自雅碧江水电到达922万千瓦、占比 72.2%,近两年的装机增长主要来自于雅碧江装机的投产。 （三）雅碧江水电资本支出高峰已过，公司分红率有望 维持高水平 公司和国投电力分别持有雅碧江水电48%、52%股权， 出于建设水电站的需要，公司历年需对雅碧江水电追加投资, 2017-2021年，公司累计增资61亿元，累计从雅碧江水电取 得分红130.1亿元，对雅碧江水电增资成为公司最主要的资本 支出。 2021年雅碧江水电股利支付率达79.2%。雅碧江水电历 年对两大股东保持高股利支付率的分红模式，2021年分红总 额50亿元，股利支付率高达79.2%。同时，两大股东再将部 分分红以资本金的方式追加投资，用于水电站建设。两杨电站 投产后