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2022-08-09 发布于北京
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1 Chapter 7: Principles of Asset Valuation Copyright © Prentice Hall Inc. 2000. Author: Nick Bagley, bdellaSoft, Inc. Objective Explain the principles of asset evaluation 2 Chapter 7 Contents 1 The relationship between an asset’s value price 2 Value maximization financial decisions 3 The law of one price arbitrage 4 Arbitrage the law of one price 5 Interest rates the law of one price 6 Exchange rates triangular arbitrage 7 Valuation using comparables 8 Valuation Models 9 Accounting measures of value 10 How information is reflected in security prices 11 The efficient markets hypothesis 3 Triangular Arbitrage USA Japan UK ¥100/$ or $0.01/¥ £0.005/¥ or ¥200/£ $2/£ or £0.5/$ 4 Triangular Arbitrage More generally RA/C = RA/B * RB/C RA/B = 1/RB/A 5 Triangular Arbitrage More specifically, in the example R£/¥ = R£/$ * R$/¥ = 0.5 * 0.01 = 0.005 R¥/£ = 1/R£/¥ = 1/0.005 = 200 The other two pair follow the same form 6 Past Feature Differential