第5章现金流管理.ppt

第二十八页，共二十九页。 内容总结 第5章 现金流管理。第5章 现金流管理。5.1 概述。5.2 现金流量及其度量。5.3 现金流向与战略决策。5.3 现金流向与战略决策。5.5 现金流速及其评价。5.5 现金流速及其评价。③按照现金流量的方向不同，可以分为现金流入、现金流出、现金净流量。④按现金流量所产生的具体领域不同，可以分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。（1）不同类型的企业现金流量的特征。营业净现金流（NOCF）=营业现金流入－营业现金流出。资产净现金流=经营净现金流+投资净现金流。3）平均自由现金流量与自由现金流量的稳定性。5.2.4公司自由现金流量与股权自由现金流量。（2）销售质量比率和收益质量比率 第二十九页，共二十九页。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 东北财经大学出版社 目 录 东北财经大学出版社——专业性、开放式、国际化的财经教育出版机构 第5章 现金流管理 第一页，共二十九页。 5.1 概述 5.2 现金流量及其度量 5.3 现金流向与战略决策 5.4 现金流程及其管理 5.5 现金流速及其评价 第二页，共二十九页。 5.1 概述 5.1.1现金流的含义 现金流，一般是指企业与资金拥有者之间的现金往来关系（这也是最初意义上的财务含义——融资活动），分为债权人与企业之间的现金流和股东与企业之间的现金流。 第三页，共二十九页。 5.1 概述 5.1.2现金流的功能 （1）实现企业的流动性 （2）赋予企业发展能力 （3）调控经营行为 第四页，共二十九页。 5.1 概述 5.1.3现金流的要素 （1）流量 （2）流向 （3）流程 （4）流速 第五页，共二十九页。 5.1 概述 5.1.4现金流量的分类及其特征 1）现金流量的分类 ①按照现金流量的覆盖范围不同，可以分为企业全部的现金流量、项目现金流量（或产品现金流量）。 ②按照现金流量所处的时间不同，可以分为过去的现金流量和未来的现金流量。 第六页，共二十九页。 5.1 概述 ③按照现金流量的方向不同，可以分为现金流入、现金流出、现金净流量。 ④按现金流量所产生的具体领域不同，可以分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。 第七页，共二十九页。 5.1 概述 2）现金流量的特征 （1）不同类型的企业现金流量的特征 （2）不同发展阶段企业现金流量的特征 （3）不同健康程度企业现金流量的特征 第八页，共二十九页。 5.1 概述 5.1.5现金流管理的含义 第一，现金剩余过多是低效率的表现，而不是现金流管理的真正目标。 第二，作为使现金流量最大化的手段，必须建立能够即时收集相关信息的系统。 第九页，共二十九页。 5.2 现金流量及其度量 5.2.1营业净现金流、投资现金流、资产净现金流、筹资现金流 （1）营业净现金流 营业净现金流（NOCF）=营业现金流入－营业现金流出 （2）投资现金流 第十页，共二十九页。 5.2 现金流量及其度量 （3）资产净现金流 资产净现金流=经营净现金流+投资净现金流 （4）筹资现金流 筹资现金流=权益性资本增加+长期债务资本增加+短期借款增加－偿还长期借款－支付利息－支付股利 第十一页，共二十九页。 5.2 现金流量及其度量 5.2.2常用现金流和营业净现金流 常用现金流＝税后利润＋折旧 常用现金流＝销售收入－销售成本－销售及管理费用－净利息费用－税金 第十二页，共二十九页。 5.2 现金流量及其度量 5.2.3自由现金流量 1）自由现金流量概念的提出 （1）利润指标及其局限性 （2）经营活动现金净流量及其局限性 （3）自由现金流量概念的提出 第十三页，共二十九页。 5.2 现金流量及其度量 2）自由现金流量的计算 方法一：直接法计算自由现金流量。 （1）计算公式 第十四页，共二十九页。 5.2 现金流量及其度量 （2）随意性资本性支出的计算 第一，企业所有的酌量支出中，最需要谨慎处理的就是资本性支出，因为资本性支出通常是现金流量表中最大的现金使用项目，而且其资金的收回往往要经历多个会计期间。 第十五页，共二十九页。 5.2 现金流量及其度量 第二，有些证券分析人员热衷于考察那些“维持性”资本性支出的项目。 第三，在考虑公司将来发展需要的前提下，确定合理的资本性支出限额对公司意义重大。 （3）随意性日常经营支出的估算 方法二：间接法计算自由现金流量。 3）平均自由现金流量与自由现金流量的稳定性 5.2.4公司自由现金流量与股权自由现金流量 第十六页，共二十九页。 5.3 现金流向与战略决策 5.3.1现金流战略及其模式 5.3.2不同行业生命周期现金流战略的选择 （1）幼稚期行业的现金流战略 （2