2022年北交所打新7月报：市场自我调节，静待情绪回暖.pdfVIP

市场自我调节，静待情绪回暖 ——2022年北交所打新7月报 证券分析师：刘 靖 A0230512070005 王雨晴 A0230522010003 2022.08.03 主要内容 ◼ 融资审核 (1) 2022年7月北交所发行新股2只，融资规模6.75亿；2022年1-7月累计发行新股25只，合计融资49.35 亿。 (2) 7月共5家企业上会通过，环比+2家；8家企业主动终止，环比+7家；无新增受理企业。 (3) 截止7月末，共8家企业审核通过待发行，预计募集资金合计24.72亿。 ◼ 申购发行 (1) 7月共2只新股申购，采用直接定价方式。首发Pettm中值15.38x ，环比-17.1%。 (2) 新股网上有效申购户数中值15.71万，环比+1.69% ；打新参与度中值 （估算）为3.14% ，环比 +0.05pct；冻结资金区间324-402亿，中值363亿，环比-14.98% ；网上中签率中值0.76% ，环比-0.29pct。 ◼ 上市收益 (1) 7月共6只新股上市，首日涨幅中值为-0.61% ，环比-2.95pct。 (2) 2020/7/ 1-2022/7/31 ，北交所 （精选层）打新累计收益率+9.62% ，22年1-7月打新累计收益率 +0.74%。 ◼ 打新收益及收益率预测 关键变量假设：假设年内剩余新增新股发行100只。如有询价出现，假设直接定价95只，单只募资2亿，询 价定价5只，单只募资6亿，合计募资220亿。如无询价出现，假设直接定价100只，单只募资2亿，合计募 资200亿。中性假设新股首日涨跌幅30%。中性假设网上有效申购户数27万户 ，网上中签率0.35%；网下 参与账户1500户 （个人/机构占比为2:1），网下中签率1.12%。 主要内容 ◼ 打新收益及收益率：1）如有询价出现 ，中性预期打新收益为496.53万元 ，假设每3个交易日发行一批 次，1千万/2千万/6千万/ 1亿打新收益率4.69%/4.69%/3.19%/2.59%；2）如无询价出现 ，中性预 期打新收益为 100.28万元 ，假设每3个交易日发行一批次，1千万/2千万/6千万/ 1亿打新收益率 3.34%/3.34%/ 1.67%/ 1%。 ◼ 投资分析意见：7月新股首日涨幅下降，破发率增加 ，打新情绪再度降温 ，市场进入自我调节期。近期 多家在审企业 “下调发行底价 “或”降低拟发行规模 “，让利二级市场 ，后续打新机会值得关注。考 虑到市场进入中报窗口期 ，建议结合成长的确定性 ，优选具备估值性价比的新股申购。 ◼ 风险提示： 1.北交所发行速度不及预期；2.新股涨幅不及预期；3.宏观经济下行超预期；4.新股申购账 户增长过快。 主要内容 1. 审核融资 2. 申购发行 3. 上市收益 4. 打新收益及收益率预测 1.1 20年11月-22年7月北交所IPO数量、融资规模 16 图：2020年11月-2022年7月北交所IPO数量 14 14 12 10 8 8 7 6 6 5