川环科技-市场前景及投资研究报告：新能源转型加速，汽车胶管量价齐升.pdf

表 1：[Table_Main] 公司研究|汽车|汽车零部件 证券研究报告 (300547.SZ)首次覆盖 2022 年9 月1 日 [Table_Title] [Table_Invest] 新能源转型加速推进，汽车胶管量价齐升 买入|首次推荐 ——川环科技（300547.SZ）深度报告 [Table_Summary] [Table_TargetPrice] 报告要点： 当前价/ 目标价：17.07 元/22.40 元  公司是汽车胶管领先企业，从燃油车系统升级至新能能源汽车系统 目标期限：6 个月 公司专注汽车胶管行业20 年以上，产品覆盖汽车热管理、动力、底盘、车 [Table_Base] 基本数据 身、内外饰以及智能驾驶等九大总成。拥有胶管领域核心技术以及与整车厂 52 周最高/最低价（元）：22.20/9.68 同步设计和开发能力。随着新能源汽车快速发展，热管理等管路需求不断增 A 股流通股（百万股）： 176.63 加，公司借助汽车胶管核心能力，快速上量，未来发展潜力明显。 A 股总股本（百万股）： 216.91  汽车胶管行业壁垒较高，电动化带动单车价值提升，并重塑行业格局 流通市值（百万元）：301.51 汽车胶管在技术、工艺、设备以及认证等环节形成显著壁垒，并随着汽车新 总市值（百万元）：370.26 能源化，用量更大，结构更复杂，总成化发展需求更高。从燃油车到纯电动 [Table_PicQuote] 过去一年股价走势 再到混合动力，胶管单车价值中位数从300 元提升到600 元和900 元，部 100% 分车型单车价值1200 元左右，提升幅度显著。同时由于自主品牌乘用车新 70% 能源化较快，公司借助长期供货国内主要自主品牌车企的优势，切入新能源 40% 车体系，开启快速发展步伐，公司主要竞争对手聚焦商用车以及外资、合资 客户，发展节奏慢。新能源转型带动胶管行业格局重塑，公司有望冲刺国内 10% 行业龙头地位。 -20% 9/1 11/1 1/1 3/1 5/1 7/1 9/1  客户覆盖国内主要新能源车企，受益新能源高增长，业绩保障性高 川环科技 沪深300 公司新能源客户现已覆盖比亚迪、广汽、吉利、长安、赛力斯（问界系列）、 资料 ：Wind 哪吒、小鹏、蔚来等多家走量新能源车企。并为广汽埃安、赛力斯等独家供 [Table_DocReport] 相关研究报告 货，进入长安深蓝、阿维塔体系。公司有望持续受益新能源汽车行业上量，