风险与收益学习.pptxVIP

;学习目的;第一节 单项资产收益率与风险;一、预期收益率与要求收益率;必要收益率 (Required Rate of Return) 投资者进行投资要求的最低收益率 必要收益率=无风险收益+风险溢酬;二、风险的概念与类型;（一）系统风险和非系统风险; ◇ 特点：它只发生在个别公司中，由单个的特殊因素所引起的。由于这些因素的发生是随机的，因此可以通过多样化投资来分散。; （二）经营风险和财务风险; ◇ 财务风险衡量：净资产收益率（ROE）或每股收益（EPS）的变动（标准差、财务杠杆等）;三、实际收益率与风险衡量;;;;;四、预期收益率与风险的衡量;;;练习一;（1）预期收益率的期望值分别为： 甲方案收益率的期望值＝32×0.4＋17%×0.4＋（-3%）×0.2＝19% 乙方案收益率的期望值＝40%×0.4＋15%×0.4＋（-15%）×0.2＝19% （2）预期收益率的标准差分别为： ;;练习二;报酬率的预期值＝[40%＋(-10%)＋35%＋(-5%)＋15%]/5＝15% 报酬率的方差＝ ＝0.05125 变化系数＝22.6%/15%＝1.51 ;第二节 投资组合收益率与风险 ;;; ◆ 协方差是两个变量（资产收益率）离差之积的预期值;◆ 当COV（r1，r2）＞0时，表明两种证券预期收益率变动方向相同； 当COV（r1，r2）＜0时，表明两种证券预期收益率变动方向相反； 当COV（r1，r2）＝0时，表明两种证券预期收益率变动不相关 。;; ◆ 相关系数是用来描述投资组合中各种资产收益率变化的数量关系，即一种资产的收益率发生变化时，另一种资产的收益率将如何变化。;;;;;;;;;第三节 风险与收益计量模型;一、资本资产定价模型;（二）证券市场线(the security market line, SML);;;;;;;;;;三、CAPM参数： β系数;;;;;;;2.估计β系数时应注意的问题;3.财务杠杆与β系数;;;;感谢您的观看！