证券发行市场概述.pptVIP

3.3 债券的发行与承销 3.3.2国债的发行与承销 1、我国国债的发行方式 （1）公开招标方式 ①缴款期招标 ②价格招标 ③收益率招标 （2）承购包销的方式 （3）行政分配方式 2、国债承销程序 第二十页，共四十一页。 3.3 债券的发行与承销 3.3.3企业债券的发行与承销 1、发行资格 《企业债券管理条例》要求发行企业证券的企业必须符合下列条件： ①企业规模达到国家规定的要求。②企业财务会计制度符合国家规定。③具有偿债能力。④企业经济效益好，发行企业债券前3年盈利。⑤企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值。⑥所筹资金用途符合国家产业政策。 第二十一页，共四十一页。 3.3 债券的发行与承销 3.3.3企业债券的发行与承销 2、发行审核 发行企业债券，需要经过向有关主管部门进行额度申请和发行申报两个过程。额度申请受理的主管部门为国家发展与改革委员会；发行申报的主管部门主要为国家发展与改革委员会，国家发展与改革委员会核准通过并经中国人民银行和中国证监会会签后，由国家发展与改革委员会下达发行批复文件。其中，中国人民银行主要核准利率，中国证监会对证券公司类承销商进行资格认定和发行与兑付的风险评估。 第二十二页，共四十一页。 3.3 债券的发行与承销 3.3.3企业债券的发行与承销 3、发行方式及程序 （1）证券承销商审查发行债券的企业发行章程和其他有关文件的真实性、准确性和完整性后，与企业签订承销协议，明确双方的权责。 （2）主承销商与分销商签订分销协议，协议中应对承销团成员在承销过程中的权利和义务等作出详细的规定。 （3）主承销商与其他证券经营机构签订代销协议，未销出的部分，可退还给主承销商。 （4）开展广泛的宣传活动。 （5）各承销团成员利用自己的销售网络，向金融机构、企事业单位及个人投资者销售。 （6）在规定的时间内，承销商将所筹款项转到企业的帐户上 第二十三页，共四十一页。 3.3 债券的发行与承销 3.3.4金融债券的发行与承销 1、发行资格 具有发行金融债券资格的是国有商业银行、政策性银行以及其他金融机构。 2、发行审核 按照规定的要求和程序向中国人民银行总行报送本单位发行金融债券的计划， 3、发行方式及其程序 金融债券的发行方式有自办发行和代理发行两种。 第二十四页，共四十一页。 3.3 债券的发行与承销 3.3.5债券承销的风险与收益 1、债券承销的风险 一般因承销而产生亏损有两种情况：一种是在整个发行期结束后，承销商仍有部分债券积压，从而垫付相应的发行款，并且这部分非留存自营的债券上市后也没有获得收益；另一种是承销商将所有包销的债券全部予以分销，但分销的收入不足以抵付承销成本。 2、证券公司承销债券的收益 （1）差价收益 （2）发行手续费收益 （3）资金占用的利息收益 （4）留存自营债券交易收益 第二十五页，共四十一页。 3.4 转债、基金的发行与承销 3.4.1转债的发行与承销 1、发行资格：①经注册会计师核验，最近3年连续盈利，且最近3年加权平均净资产利润率在10％以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7％。经注册会计师核验，扣除非经常性损益后，公司最近3个会计年度的净资产利润率的平均值原则上不得低于6％。低于6％的，公司应当具有良好的现金流量。②转债发行后，资产负债率不得超过70％。③累计债券余额不超过公司净资产额的40％。④筹集资金的投向符合国家产业政策。⑤转债的利率不得超过银行同期存款的利率水平。⑥转债的发行额不少于人民币1亿元。⑦具有有代为清偿能力的保证人的担保。 第二十六页，共四十一页。 3.4 转债、基金的发行与承销 3.4.1转债的发行与承销 2、转债发行的核准程序 （1）受理申请文件 （2）中国证监会初审 （3）发行审核委员会审核 （4）核准发行 （5）复议 3、转债的发行条款 4、转债的发行方式 第二十七页，共四十一页。 3.4 转债、基金的发行与承销 3.4.2基金的发行与承销 1、封闭式基金的发行与承销 （1）基金的成立 （2）封闭式基金的承销 （3）封闭式基金的上市推荐 2、开放式基金的销售 第二十八页，共四十一页。 3.5 外资股的发行 3.5.1境内上市外资股的发行 1.境内上市外资股的发行与上市条件 （1）发行条件：①所筹资金用途符合国家产业政策。②符合国家有关固定资产投资立项规定。③符合国家有关利用外资的规定。④发起人认购股本总额不少于公司拟发行股本总额的35％。⑤发起人的出资总额不