2022年9月份大类资产配置报告.pdf

大类资产配置报告 1 全球市场纵览 1.1 大类资产表现回顾 2022 年 8 月全球大类资产表现普遍不佳，表现排序为债券市场相对 领先大宗商品市场，股票市场表现垫底。股市方面，8 月份全球股市 多数下跌，欧美股市跌幅较大。债券市场方面，受美联储“鹰派” 立场影响，欧美债券收益率明显上行，而国内债券收益率仍在下行。 大宗商品方面，商品价格涨跌互现，原油价格下跌幅度较大，工业 金属价格走弱，部分农产品价格走强。大类资产表现具体如下： 2022 年 8 月全球股市多数下跌。主要经济体仅俄罗斯、巴西股市明 显上涨，俄罗斯RTS 指数8 月大幅上涨11.44%，巴西IBOVESPA 指 数上涨6.16%。印度SENSEX30 上涨3.42%，日经225 指数小幅上涨 1.04%，韩国综合指数小幅上涨 0.84%，台湾加权指数微涨 0.64%。 除此以外，8 月上证指数下跌 1.57%，深证成指下跌 3.68%，恒生指 数下跌 1%。欧美发达经济体 8 月股市跌幅较大，其中道琼斯工业指 数下跌4.06%，标普 500 指数下跌4.24%，纳斯达克指数下跌4.64%， 法国CAC40 指数下跌5.02%，德国DAX 指数下跌4.81%。同期，英 国富时100 指数下跌1.88%，澳洲标普200 上涨0.60% 。 图表1：2022 年8 月发达市场股市多数下跌 (%) 2022年8月涨跌幅 年初以来涨跌幅 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 ，方正证券研究所 2022 年 8 月主要经济体长期债券收益率走势分化。8 月欧元区 10 年 期公债收益率大幅上涨 64.3BP 至 1.57%，德国 10 年期国债利率从 0.91%大幅上涨 61BP 至 1.52%，美国 10 年期国债收益率上涨 48BP 至3.15%，日本 10 年期国债收益率上涨 5BP 至0.24% 。同期，中国 10 年期国债利率从2.76%下行13.4BP 至2.62%，印度10 年期国债利 率下降13.2BP 至7.19%。 图表2 ：2022 年8 月长期债券收益率走势分化 (BP) 2022年8月变化点数 年初以来变化点数 180 130 80 30 -20 中国 欧元区 美国 日本 德国 印度 4 大类资产配置报告 ，方正证券研究所 8 月大宗商品价格涨跌互现，原油价格下跌较大，工业金属价格走弱， 玉米价格走强。8 月大宗商品涨跌互现，LMES-铜 3 合约价格下跌 1.6%，收于 7790.5 美元/吨，LMES-铝 3 合约价格下跌 5.0%，收于 2363 美元/吨。原油价格再次下跌，NYMEX 轻质原油和 ICE 布油期 货价格在 8 月分别下跌 9.9%和 12.3%。农产品方面，8 月 CBOT 小 麦连续合约微涨 0.1%，收于 808.5 美分/ 蒲式耳；CBOT 玉米连续合 约大涨9.2%，收于673.25 美分/ 蒲式耳。COMEX 黄金连续合约下跌 2.9%，月底收于1711.0 美元/盎司。 图表3 ：2022 年8 月全球大宗商品涨跌互现 2022年8月涨跌幅 年初以来涨跌幅 (%) 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 ，方正证券研究所 8 月美元指数明显走强，人民币指数回落。8 月美元指数上涨，从 7 月末的 105.84 上升至 108.69，上涨 2.69%。8 月人民币指数下跌 0.75%，英镑、日元、新西兰元、韩元相对人民币贬值，其余主要货 币对人民