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2022年华大智造研究报告 1、华大智造，基因测序仪第一股 2016 年，华大智造成立于深圳市盐田区，并在 2021 年 9 月 2 日申请科创版上市， 成为国内基因测序仪器第一股。公司专注于生命科学与生物技术领域，以测序仪器、 相关试剂耗材等产品的研发、生产和销售为主要业务，以全资子公司 CG US 技术为 基础，持续创新，掌握了基因测序、文库制备、实验室自动化等多个领域的核心技术。 1.1、专注测序上游，专业团队持续赋能 公司属于华大基因控股子公司，在华大基因发展过程中，通过内部研发，外部并购 国际测序巨头 CG US，积累与测序仪器相关技术，逐步将华大智造独立运营，作为 以测序仪器为主营业务的子公司。陆续推出 BGISEQ-1000、BGISEQ-500、 MGISEQ-2000、DNBSEQ-T7 等高性能国产测序仪。在集团基因测序产业链上，定 位为上游仪器供应，向包括华大基因、吉因加、泛生子基因在内的中游测序服务商 提供测序仪器，以及华大医学实验室等下游终端消费者，在华大集团内部测序闭环 链条中占据重要地位。 成立后的两年，公司便相继推出 MGISEQ-2000、MGISEQ-200、DNBSEQ-T7 系统； 2019-2020 年，启动全球测序计划、发布“大人群基因组学一站式解决方案”，推动 基因测序行业的发展；2022 年，赢得 illumina 对华大智造的“双色测序技术”专利 侵权，Illumina 需支付华大智造 3.34 亿美元赔偿金，公司有权提前 10 个月将相关测 序产品推向美国市场。 公司于 2021 年 9 月 2 日，首发上市申请获科创板上市委审批通过。目前公司在武汉、 青岛、香港和美国、拉脱维亚、日本、阿联酋等地设有分、子公司，业务涉及 70 多 个国家和地区。 基因测序行业属于高端复合行业，测序仪及配套试剂涉及行业包括电子机械、光学、 软件、临床生物等，对团队专业素质有较高的要求，同时长期需要高端复合型人才， 为公司的发展和技术创新提供可持续性。 公司目前以汪建、牟峰、Radoje Drmanac 等领导的专业化团队，团队深耕基因测序 多年，对行业和公司发展有深刻理解。 截至 2021 年末，公司技术研发人数为 710 人，占员工总数的 34.6%，为公司第一 大部门，其中硕士及以上学历占研发人员 50%以上，人才资源持续投入，是公司建 立技术护城河的关键基础。 截至 2021 年年末，公司已取得境内外有效授权专利 475 项。在基因测序仪领域，公 司形成了以“DNBSEQ 测序技术”、“规则阵列芯片技术”等为代表的多项源头性核 心技术；在文库制备、实验室自动化，发展出了以“关键文库制备技术”、“自动化 样本处理技术”等为代表的核心技术。医疗器械行业，持续研发投入，夯实技术积累，使得产品在市场上长期处于有竞争 力的位置，是实现突围的方法之一，与同为医疗器械的迈瑞医疗、新产业等上市公 司相比，华大智造在研发投入金额，人员占比方面，仍在不断投入。 1.2、股权架构稳定，知名机构背书 2016 年 3 月 3 日，华大控股全资子公司 MGI HK 独资设立华大医疗设备，即华大智 造的前身，同年 6 月改名为深圳华大智造科技有限公司。2020 年整体变更为股份有 限公司。截止至本次招股书签署日，智造控股直接持有公司 41.15%的股份，通过华瞻创投间 接控股 11.15%的股份，即华大基因董事长汪建通过二者间接持有公司 52.30%的股 权，为公司实际控制人。 公司有 23 和 18 家境内外子公司，其中 CG US、EGI US 主要负责产品研发；拉脱 维亚智造主要负责产品生产，但生产规模较小，其余境外子公司负责境外销售。2018 年华大控股向 HK Co 转让华大智造股份，2020 年，华大智造陆续获得国内外 知名机构投资，估值也持续提升，截至 2020 年 6 月，公司在一级市场的估值为 220.49 亿元。 2020 年 10 月，公司通过股票激励方案，包含公司董事、高级管理人员、核心技术/ 业务人员等 117 人在此激励范围内。深圳家华、深圳研华、深圳研家、深圳研智、 西藏家华、西藏智研 6 家持股平台共计持股 5.64%。行权条件基于年度业绩考核， 以2019年营收10.91亿元为基数，2020-2022年收入增长不低于50%、75%、100%。 本次期权激励计划预计将在 2020-2023 年期间确认股份支用，各期分别为 1,694 万元、8,344 万元、3,891 万元及 1,465 万元，减少发行人未来期间的净利润。 1.3、营收稳健增长，经营逐步改善 2019-2021 年，公司营收保持稳定增长，分别为 10.91/27.80/39.29 亿元， 对公司产品具有促进作用，20