第八章工程项目财务评价.pptxVIP

;;;第一节 工程项目的投资估算;;第一节 工程项目的投资估算;【例2】：某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划，建设期3年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期利息为1395万元，工程建设其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资。 解：（1）计算项目的基本预备费 ：基本预备费＝(45000＋3860)×10%＝4886（万元） （2）计算项目的涨价??备费 第一年末的涨价预备费=45000×25%×[（1+0.05）1/2－1]=277.82（万元） 第二年末的涨价预备费=45000×55%×[（1+0.05）1+1/2－1]=1879.26（万元） 第三年末的涨价预备费=45000×20%×[（1+0.05）2+1/2－1]=1167.54（万元） 该项目建设期的涨价预备费=277.82+1879.26+1167.54=3324.62（万元） （3）计算项目的建设投资 建设投资＝建安工程费＋设备购置费+工程建设其他费用+基本预备费+涨价预备费 ＝(45000＋3860) ×(1+10%)＋3324.62＝57070.62（万元） ;第一节 工程项目的投资估算;;二负债比例与财务杠杆 负债比例是指项目所使用的债务资金与资本金的数量比率。财务杠杠是指负债比例对资本金收益率的放大或缩小作用。 设项目总投资为K，资本金为Ko，借款为 ，项目总投资收益率为R，借款利率为 ，资本金利润率为 ，由资本金利润率公式，可得： ;;;四、所得税前分析与所得税后分析;五、基本财务报表中的价格;六、通货膨胀与项目财务分析;;;例3：某企业拟建设一个生产项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设投资800万元（含建设期利息20万元），并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按直线折旧法折旧。 该企业建设期第1年投入项目资本金为380万元，建设期第2年向当地建设银行贷款400万元（不含贷款利息），贷款年利率10%，项目第3年投产。投产当年又投入资本金200万元，作为流动资金。运营期和正常年份每年的销售收入为700万元，经营成本300万元，产品销售税金及附加税率6%，所得税税率33%，年总成本400万元，行业基准折现率10%。 投产的第1年生产能力仅为设计生产能力的70%，为简化计算这一年的销售收入、经营成本和总成本费用均按照正常年份的70%估算。投产第2年及其以后各年份生产均达到设计生产能力。 试对该项目进行财务评价，并判断项目是否可行。 ;解：（1）计算销售税金及附加 销售税金及附加 = 销售收入× 销售税金及附加税率 第3年销售税金及附加 = 700 ×70% ×6% = 29.40(万元) 第4~9年销售税金及附加 = 700 ×100% ×6% = 42.00 (万元) （2）计算运营期所得税 所得税=（销售收入-销售税金及附加-总成本） ×所得税率 第3年所得税= (490-29.40-400 ×70%) ×33% = 59.60 (万元) 第4~9年所得税= (700-42-400) ×33% = 85.14 (万元) （3）计算固定资产的余值。 固定资产余值 = 年折旧费×（固定资产使用年限 -运营期）+残值 年折旧费=（固定资产原值-残值）/ 折旧年限 = (800-50)/10=75(万元) 固定资产余值=75 ×(10-7)+50=275 (万元);（4）计算建设期贷款利息 该项目建设期第1年没有贷款，贷款利息为0， 建设期第2年贷款400万元，贷款利息为 （0 + 400/2 ）×10%=20（万元） （5）编制全部投资现金流量表，见下页表8-1。 ;;;;;;;;