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? ? ? ? ? 银行间市场-详解 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 银行间市场(The Inter-Bank Market) 目录 1 什么是银行间市场[1] 2 银行间市场的内容[2] 3 银行间市场的交易[3] 4 银行间市场交易系统[4] 5 银行间市场实际传染的测度[5] 6 相关条目 7 参考文献 什么是银行间市场[1] 　　银行间市场指银行间同业交易的市场而言。包括：(1)银行间的外汇市场(interbank foreign exchange market)；(2)指银行间的货币市场(interbank money market)，亦即拆放市场而言。 银行间市场的内容[2] 　　我国债券场外交易市场主要指银行间市场，其形成于1997年6月。银行间市场的交易主体是各类机构投资者(包括金融机构和非金融机构)，采取一对一询价方式进行谈判交易。交易品种包括国债、政策性金融债、央行票据、短期融资券、公司债券、中期票据和一部分企业债券。金融机构加入银行间市场实行备案制，非金融企业进入银行间市场的限制也逐步减少。在获准成为银行间市场的成员后(意味着已经在中央国债登记结算公司开立债券托管账户，并与交易中心联网)，交易者通过三个系统完成整个交易程序，即交易系统(交易前台)、簿记系统(结算后台)和支付系统(清算后台)。通过交易前台，交易者可以报价(或者接受报价)和议价，成交后由交易系统生成《成交通知单》。交易成员根据《成交通知单》利用债券簿记系统办理债券的结算，而相应的资金清算通过支付系统实现。 银行间市场的交易[3] 　　这些交易通过更现代化的手段实现。在美国是商品期货交易委员会行使该权利，自从欧元的诞生，欧共体货币机构行使该项职能。汇率市场的交易可能归纳为现汇和远期或掉期。现汇的交易是指货币立刻交割；远期的交易是在未来的时间交割，可能通过远期合约或者期货市场的合约来实现；掉期的交易是货币间的交易。 　　1．现汇的交易 　　跨越银行问市场的现汇交易是在交易结束后购买外币，并在第二个开放H支付。但是也有例外，如加拿大元／美元的转换是在下一天结算。美元和主要货币的转换是通过在纽约的银行间支付清算系统的中间机构完成。该清算机构从事清算同日18：00前不同银行问的差额。例如，银行间市场的转换类型是一家美国银行，其接收转镑是周一通过一家英国银行。如果英镑的现汇率是1．6984美元，一家美国银行应该转镑到星期二的英国银行，伦敦银行应该转元同日到美国银行。 　　2．远期的转换 　　远期转换，简单地称为远期交易，一定数量的本国货币与同样数量的外币在未来的某一时期交割。汇率由合约签署决定，但是支付和交割不能在交割期前交易。远期合约通常有1、2、3、6和12个月六个期限，但是这些合同可以与各种期限协商。规则应该在合同期限日后第二天生效。而且，如果两个月的远期合约签署于3月18日，按照规则将是5月20日，如果5月20H是节假日或周末，则是5月20日后一个交易日。根据以前的表明，对于同样的交易，购买远期货币X(相对于货币Y)，也可以说卖掉远期货币Y(相对于货币X)。 　　3．货币的掉期 　　货币掉期是指银行间市场的转换交易，也就是买卖同一数量的不同期限的外币。即期掉期是即期与远期的互换。投机者购买一即期货币，同时在远期市场卖给同一银行的关联银行。由于他是和同一伙伴交易，投机者没有任何汇率风险。估计在2001年掉期业务占汇率市场所有交易的57％。 　　1．掉期投机者或理财者(即期对远期掉期或远期对远期掉期) 　　该类交易是有些过于投机和短期，在银行间操作。而且，一投机者能卖镑兑美元，即期或远期交易。例如，两个月以价格1．6870美元交易，同时购买三个月交易数量相同，以价格1．6820美元交易。两个市场的差异是由于两国的利率的不同，或两个货币间的利率平价的不同。 　　2．不可交易远期合约 　　该交易于20世纪90年代初出现，是一种衍生金融品。它具有所有传统远期合约的共同特点，但是仅以美元执行，对应的外币从不实际交割。不可交易远期合约通常在外国国际交易市场上交易，例如，纽约对于墨西哥投资者，可以逃避本国的货币法规。不可交易远期合约用于新兴的国家，这些国家的货币市场缺乏流动性。不可交易远期合约的价格反映了两国间的不同利率，如同规则的远期合约的例子，银行提取额外的佣金为其提供美元交易。 银行间市场交易系统[4] 　　近年来，随着现代科技的发展，发达的信息和通讯技术在金融市场发展中得到日益广泛的运用，使得金融市场的交易结算等更加方便、快捷。我国银行间市场采用了自主询价、逐笔成交的场外交易模式，其灵活多样的交易方式能够满足市场参与主体尤其是机构投资者