国际货币体系的作用与类型.pptVIP

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 国际金融 姜波克 上海交通大学管理学院沈思玮副教授 国际金融 姜波克 第十四讲 国际货币体系 * 第一页，共二十七页。 国际货币体系的含义 国际货币制度 汇率制度 储备资产 各国货币可兑换性与国际结算的原则 国际收支的调节方式 国际金融机构 国际货币秩序 * 第二页，共二十七页。 国际货币体系的作用 确定国际清算和支付的手段 确定国际收支的调节 汇率机制 对逆差国的资金融通 对货币发行国的国际收支约束机制 确立有关国际货币的协商、监督机制 * 第三页，共二十七页。 国际货币体系的类型 三条标准 本位币是什么 国际流通、支付和交换媒介的主要货币是什么 主要流通、支付、交换媒介的货币与本位币的关系 金本位制 布雷顿森林体系 当前的国际货币体系 * 第四页，共二十七页。 金本位制 历史时期：19世纪下半业－－1914年一次大战 金铸币本位制 货币的含金量以法律形式固定 自由铸造 自由兑换 自由输出与输入 * 第五页，共二十七页。 竞赛三原则 法定含金量，承诺随时以官价无限制地买卖黄金 黄金数量与货币供给量之间有一固定的数量关系 各国市场对黄金流入流出没有任何限制 * 第六页，共二十七页。 价格－铸币机制 金本位制下，国际收支逆差意味着黄金流出，价格上升，国际收支改善 金本位制下，国际收支顺差意味着黄金流入，价格降低，国际收支恶化 自动平衡 * 第七页，共二十七页。 黄金输出点与黄金输入点 如果美元的金平价为：一盎司黄金＝35USD，英镑的金平价为：一盎司黄金＝14.58英镑。则英镑对美元的中心汇率为：1GBP=2.4USD。 黄金的运输费用为0.6%。 美国的黄金输入点为：1GBP=2.385USD。 美国的黄金输出点为：1GBP=2.414USD。 * 第八页，共二十七页。 金本位制的特征 汇率 固定汇率 储备资产与国际结算 黄金是唯一储备资产，各国货币自由兑换 收支调节 价格－铸币机制 * 第九页，共二十七页。 优缺点 优点 自动平衡 各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、世界经济的发展 缺点 自由经济，前提是政府不干预。政府不能采用扩张性货币政策 受到黄金产出的影响 黄金产出不足对经济具有紧缩作用 黄金生产国对世界经济的影响 * 第十页，共二十七页。 金汇兑本位 背景：国际金本位出现崩溃的苗头；为了支持战争银行券大量发行 1922年热那亚世界货币金融会议 四个组成部分 黄金依然是国际货币的基础 本国货币与黄金挂钩，或与另一种与黄金挂钩的货币挂钩 本国货币只能通过挂钩货币兑换黄金，并需挂钩货币所在国存入一定量黄金作为维持货币的平准基金 黄金是最后的支付手段 * 第十一页，共二十七页。 鸦片战争后的中国 大量的战争赔款，白银外流 经济紧缩 工商企业的大量破产 钱庄：中国主要的民族金融机构的发展 钱庄的大量破产 国家信用体系的建立 国家信用体系的破产 新中国的成立 一个政府的垮台，不是因为反对党的崛起，而是国民的普遍不信任－－陈独秀 * 第十二页，共二十七页。 两次大战的原因 由货币紧缩所导致的经济危机 国家保护主义 对资源的争夺 美国的崛起 门户开放－－自由经济－－工业化 民族的独立 对于当代的启示 保护主义 经济衰退 * 第十三页，共二十七页。 布雷顿森林体系 历史 1944年7月，44个同盟国在美国的布雷顿森林市召开“联合国货币金融会议” 国际货币制度 国际货币资金组织 * 第十四页，共二十七页。 双挂钩 美元与黄金挂钩 其他货币与美元挂钩 美元是唯一国际货币 黄金 美元 A货币 B货币 货币 N货币 * 第十五页，共二十七页。 布雷顿森林体系的内容与特征 美元为主要的国际储备货币，黄金为最后的支付手段 美国没有任何调整的余地，各国可以根据自身的情况选择自己的储备水平。 有名无实的可调整固定汇率 IMF规定成员国应维持实际汇率在基准汇率的1%以内，在基准汇率10%内的浮动需通知IMF，超过10%需经IMF批准。实际上是固定的。 * 第十六页，共二十七页。 布雷顿森林体系的内容与特征 融通资金 各国可以根据自身在IMF中存款的份额活动IMF的短期融资 取消外汇管制 成员国不得限制经常帐户的支付。 国际收支的调节 短期失衡可以通过IMF贷款解决 长期失衡通过汇率调整解决 * 第十七页，共二十七页。 特里芬之迷 信心与清偿力的矛盾 保证美元按固定官价兑换黄金，以维持信心 提供足够的国际清偿力（支付能力）－－美元 矛盾 * 第十八页，共二十七页。 布雷顿森林体系的利弊 优点 固定汇率 战后经济的繁荣 缺点 清偿力与信心的矛盾 汇率僵化 美国不存在责任 德国等顺差国不愿货币升值，结果导致通货膨胀。 国际收支失衡并没有得到解决 * 第十九页，共二十七页。 布雷顿森林体系的解体 1950s各国从战后中