托管模式可行性研究报告.docVIP

新华商品现货合约交易中心 托管交易模式研究报告 二〇一五年四月 1 目 录 一、托管模式在各交易所的应用现状 3 （一）南京文交所 3 （二）渤海商品交易所 4 （三）北交所文化产权交易中心 4 二、托管模式阐述 6 三、托管模式的意义与功能 6 （一）促进对邮币卡投资市场的监督管理 6 （二）提供便捷流通 7 （三）提供更多融资便利 8 （四）防止订单模式价格严重偏离价值 8 （五）降低市场杠杆效应 9 （六）夯实交易中心发展的基础 9 四、托管模式的相关问题 9 （一）法律可行性 9 （二）政策可行性 11 （三）审批可行性 12 （四）公司治理可行性 12 （五）风控可行性 12 五、托管模式产品方案 12 （一）托管交易方案 13 （二）相应的订单交易方案 15 （三）套票系列产品整体上市的意义 18 六、托管模式管理方案 19 （一）上市、退市条件 19 （二）上市、退市程序 20 （三）物流交收 20 （四）结算 22 （五）交易系统 23 七、托管模式风险控制 23 （一）做好上海市政府分管领导的沟通，争取书面支持批复 23 （二）避开“集中竞价、做市商等集中交易方式” 24 （三）建立健全防止价格操纵机制 24 2 一、托管模式在各交易所的应用现状 托管模式在各大文化交易所已得到广泛应用，是市场上非常活跃 的交易模式。 （一）南京文交所 南京文交所提供一个线上的交易平台，收藏者提交申请，交易中心会邀请权威第三方对藏品进行价值判定，通过审核后，会对该藏品进行挂牌，那么网友就可以通过平台，直接查询到该藏品的信息。钱币邮票交易平台实际上是简化了所有的中间流程，将原本的文化艺术产品的买卖汇集到互联网中，通过平台形成网上市场，形成更为开放透明的交易环境。而藏友不但可以通过网站查询到相关收藏品的价值，更可以通过简便的方式托管、出售自己的藏品，形成文化产品和金融资本价值的转化。 交易中心挂牌的藏品有涨停也有跌停，有挂牌也有退市，充分符合市场规律。对于卖家来说，需要在文交所开户后递交挂牌申请，再把实物送到指定地点进行相应鉴定，相关部门审核通过后，中心将在南京文交所官网上发布藏品挂牌公告，进入藏品目录。托管流程完成后，中心将所收到的钱币邮票登记到投资人会员的交易账户中，仓单形成后即可交易。 初始挂牌申请需要 200 万市值藏品，后续挂牌则对数量无要求。如果是交易中心现有的挂牌品种，投资者提出挂牌申请无数量及金额要求，但如果需要申请新品种挂牌，则需要达到至少 200 万的市值。 3 交易品种本身也有流通盘的概念。以特种邮票洛神赋图为例，其首次 挂牌流通量为 52400 版。 此外，卖家需要支付藏品鉴定产生的鉴定费，还需要支付 3%的 挂牌费。而想在交易中心购买藏品则更加简单，只需要开户后，在交 易终端中选择卖家自主进行交易便可。 （二）渤海商品交易所 渤海商品交易所采用创新的现货连续交易方式，每日交割申报和延期交割补偿制度满足交易商的多种交易需求。每日都可申请实物交割，能够满足现货生产企业和贸易商的实物需求。交易商不用缴纳或缴纳少量的延期补偿费，即可达到长期持仓的目的，没有逼仓危险，可以顺应长期趋势赚取投资利润。 连续现货交易制度的本质是现货合同交易制度，加上延期交割补偿制度，保证了现货合同交易的连续性。 从交易原理上来说，渤商所场内的现货价格是反映即时的场内现货价格，是场内交易商基于其对上市品种供求关系的变动预期而做出的贸易和投资决策的行为结果。 BOCE 场内交易商通过各自掌握的资源和信息做出各自的交易决策。实货企业可根据自己的交易需要实现现货贸易（如果交割申报获得配对），若交割申报未获配对或根本未进行交割申报，则随着时间的推移，它锁定了商品的价格，完成了保值操作。 （三）北交所文化产权交易中心 交所文化产权交易中心福丽特邮币交易平台采用挂单应价交易 4 方式，实行有效挂单原则，全额交易价款及交易佣金实时结算。 交易参与方分为两类，一类是挂牌方，即可申请将其持有的邮币在平台挂牌交易的依法设立且存续的法人、其他组织或具有完全民事行为能力的自然人。拟挂牌交易的邮币须通过平台指定的鉴定、包装防伪、入库保管等一系列专业环节，经平台确认无误并达到一定入库规模后，即可在交易平台正式挂牌交易。未正式挂牌的已入库保管的单品类邮币的总价值须达到人民币 500,000 元（按运营合作方给出的当月挂牌参考价计算）；另一类是交易用户，即依法设立且存续的法人、其他组织或具有完全民事行为能力的自然人都可以在交易平台开户参与交易。交易用户在交易时间内通过平台自由买卖邮币并随时申请提货。由于引入了平台统一的实物鉴定和第三方保管及监管环节，可以确保交易邮币产品为保真正品，交易用户也无需每次成交都进行物理交割，较之传统的线下交易方式更加公开透明和便捷高效。 挂