第五章国际金融市场国际金融学.pptVIP

示例：有一笔五年期的8000万美元贷款，于2003年5月10日签订贷款协议，承担期为半年，并规定从贷款协议签订日1个月后开始支付承担费，承担费率为0.25%。借款人实际支用贷款情况如下： 5月12日，支用3000万美元 5月27日，支用1500万美元 6月5日， 支用1500万美元 7月12日， 支用500万美元 8月9日， 支用700万美元 11月10日，仍有800万美元未动用。 ①6.10-7.11日，2000×0.25%×32/360=4444.44 ②7.12-8.8日，1500×0.25%×28/360=2916.67 ③ 8.9-11.9日，800×0.25%×93/360=5166.67 第五十八页，共一百零七页。 ①提款期:期内，借款人可按规定的提款额提款。 ②宽限期:期内，借款人只提用贷款，无需还款，但要支付利息。 ③还款期:宽限期结束后即开始还款，如无宽限期，则在提款期满后开始还款 A.到期一次偿还； B.分次等额偿还 C.逐年分次等额偿还 2、贷款期限 第五十九页，共一百零七页。 一般原则是：借款人应选择贷款到期时看跌的货币，即软币，以减轻还本付息的负担；而贷款人应选择贷款到期时看涨的货币，即硬币，以增加收回本息的收益。 3、贷款币种选择（欧洲货币市场） 一般以软币计值的贷款成本要高于以硬币计值的成本，因为货币风险必须由利率来弥补。 借入币种应从汇率和利率方面综合考虑。 第六十页，共一百零七页。 (一)国际债券的分类 国际债券：一国政府、企业、金融机构等为筹措外币资金在国外发行的以外币计值的债券。国际融资债券化趋势 5.3.3 国际债券市场 1、按是否以发行地所在国货币为面值划分 A.外国债券:发行者在某外国资本市场上发行的以市场所在国货币为标价货币的国际债券。主要由市场所在国购买，由市场所在国证劵机构发行和担保，受当地监管。猛犬、扬基、武士、熊猫债券 第六十一页，共一百零七页。 B.欧洲债券:在欧洲货币市场发行的以市场所在国以外的货币表示票面和利息的债券。1963年，意大利高速公路在伦敦证劵交易所上市发行美元债券； 特点：①基本不受任何一国金融法令和税收条例等的限制；②发行前不需要在市场所在国提前注册，也没有披露信息资料的要求，发行手续简便，自由灵活；③多数的欧洲债券不记名，具有充分流动性；④通常同时在几个国家的资本市场发行-全球债券。80%以上 C.全球债券：多国资本市场发行的欧洲债券 第六十二页，共一百零七页。 2、按照发行方式划分 A.公募债券:在证券市场上公开销售。发行必须经过国际上认可的债券信用评定机构的评级，借款人需将自己的各项情况公之于众。 B.私募债券:私下向限定数量的投资者发行的债券。不能上市交易转让，债券利率高于公募债券利率，并且发行价格偏低。发行金额较小，期限较短，手续简便。 第六十三页，共一百零七页。 3、按照利率确定方式划分 A.固定利率债券:自发行日至到期日的利率固定不变，付息方式主要采用一年一付。 B.浮动利率债券:定期进行调整，一般每季度或半年调整一次，其利率通常以LIBOR作为参考，再加上一个附加利率。 C.零息票债券:不对投资者直接支付利息，而是以低于面值的方式发行，到期日按面值支付本金，面值与发行价的差额就是投资者的资本利得。 第六十四页，共一百零七页。 4、按照可转换性划分 B.可转换债券:向债券持有人提供把债券转换成另一种证券或资产选择权的债券。 A.直接债券:按债券的一般还本付息方式所发行的债券，包括通常所指的政府债券、企业债券等。 C.附认购权证债券:附认购权证债券持有者拥有在一定时期以前可按协定价格认购发行者一定数量的证券。 第六十五页，共一百零七页。 A.双重货币债券:指以一种货币购买而到期时以另一种货币偿还的债券。减少汇率变动 5、其他类型债券 B.抵押担保债券:以抵押品、信托契据和其他债券作为担保而发行的债券。 第六十六页，共一百零七页。 国际债券发行市场又叫一级市场，是国家政府、机构和企业在发行债券时，从规划到推销、承购等阶段的全部活动过程。没有固定场所，主要由投资银行、经纪人和证券商等构成。 1、国际债券资信评级 (二)国际债券的发行与流通 债券评级的主要内容包括：第一，债券发行人还本付息的清偿能力；第二，债券发行人在金融市场上的声誉，历次偿债情况，有无违约记录；第三，发行人破产的可能性大小。 标准普尔、穆迪和惠誉 第六十七页，共一百零七页。 2、发行市场的主要参与者 ①发行人:通过发行债券筹措资金的人，包括政府、金融