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家电行业研究报告 2022 年家电策略：强调防御属性，看景气优劣 产业发展预期偏中性，近期销售量虽难有大增长，但均价回升中， 我们对于行业投资并不悲观。目前时点，我们认为“估值的安全边际 赛道的景气度业绩的保障程度”。 赛道的景气度 行业整体难谈高景气，且尚未恢复至 2019 年水平，但从结构上看，在短期估值的变化中，我们认为回调为高景气度赛道提供了更优质的投资机会。其中，新兴品类仍存在渗透率提升的增长逻辑依然在演化，新兴厨电（集成灶、洗碗机等）、新兴个护清洁小家电（按摩器具、扫地机器人、洗地机等）赛道景气度依然较高，成长性机遇依然值得把握，寻找估值与增速匹配个股。 传统品类内销需求更回归常态