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中国地方债发行情况回顾及发行情况展望分析 ? ? 一、2018年上半年地方债一级发行概况1、发行期限及发行品种分析 ? ? 从发行期限来看，基本上延续了去年地方债期限特征，以5年和7年期限为主，其次为3年和10年，1年和今年新增的2年品种发行量均不超过100亿，占比很小。3年、5年、7年、10年占比大体上为1.5:4:3:1.5。发行加权平均期限为5.9年，略低于去年同期6.1年水平。 ? ? 今年5月，财政部发布的61号文《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》中提出，丰富地方债券期限，因此一般债券增加了2年期、15年期和20年期，普通专项债则增加了15年和20年期限。从上半年实际发行情况来看，随后在6月发行了天津债2年期品种，15年和20年超长期限品种还尚未推出。 2018年上半年地方债发行期限占比情况 ? ? 2、发行节奏情况 ? ? 从发行节奏来看，今年地方债发行起始时间与去年一致，均于2月起跑、二季度加速，而今年由于两会普遍较晚等诸多原因，上半年发行量仅为全年计划量的三成左右，节奏明显滞后。从过去两年来看，四季度发行计划不超过全年的20％，以此推算三季度月均规模在7800亿左右。仅从置换债一项上看，实施三年之久的地方债务置换工作即将迎来收官之年，根据安排，今年8月前将剩余的1.73万亿元地方政府债务将置换完成，上半年置换债9688.7亿，剩下的四成多都堆积安排