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2010年5月 企业估值基本原理与方法 2 课程目录与安排 第一天 企业估值基本原理 企业估值基本流程 财务预测的编制 第二天 企业估值基本方法 企业价值驱动因素 理论与现实 附录1建模中的tips 附录2Excel快捷键汇总 3 课程目标 理解企业估值的基本原理为什么要估值？ 掌握企业估值的基本流程先做什么，后做什么？ 掌握财务预测的编制及评估其合理性如何编制财务预测？编制的财务预测合理吗？ 掌握企业估值的基本方法如何估值？ 理解企业价值的主要驱动因素是什么驱动企业价值增加？ 4 企业估值基本原理 为什么要估值？ 估值对于的意义在于通过将企业内在价值与其当前股价相比较，确定的“安全边际” 前提假设价格围绕价值上下波动，即在长期情况下不会偏离价值 什么是企业价值？企业的价值取决于未来的现金流入，而非历史已经取得的绩效，更非成本计价的公司资产 企业价值+富余现金+非经营性资产价值=负债+权益价值 5 企业估值基本原理 企业价值的分类 经营价值持续经营假设下的企业价值，是企业价值创造的实质来源 清算价值破产清算假设下的企业价值，是企业各项资产的现值之和 并购价值被收购假设下的企业价值，由于收购者的协同效应，一般会较被收购企业内在价值有一定溢价 6 企业估值的基本流程 计算经营价值 分析历史绩效 进行财务预测 计算现金流与折现率 计算企业经营价值 明确并评估非经