国际资本流动.ppt

国际资本流动 第1页，共39页。 目 录 一、国际资本流动的概念 二、国际资本流动的分类 三、国际资本流动的特征 四、国际资本流入我国的动因及渠道 六、国际资本流动对我国经济的影响 七、完善国际资本流动管理，保持国际收支平衡的对策 第2页，共39页。 一、国际资本流动的概念 国际资本流动是指资本在国际范围内的不同国家或地区之间的流动. 资本流入指资本从国外流入国内，这意味着本国对外负债增加(即外国在本国的资产增加)；或本国在外国的资产减少(即外国对本国的负债减少) 资本流出指资本从国内流到国外，这意味着本国在外国的资产增加(外国对本国的负债增加)，本国对外国的负债减少(外国对本国的资产减少) 第3页，共39页。 二、国际资本流动的分类 按资本流动期限，将国际资本流动划分为两种类型： 1.长期资本流动： 是指期限在一年以上的资本流动。 2.短期资本流动： 是指期限在1年以内的资本借助于一定的信用工具——票据，来实现在国际间的转移。 第4页，共39页。 长期资本流动 按照资本流动方式的不同，长期资本流动包括直接投资、证券投 资和国际借贷三种形式。 （一）直接投资 直接投资指某国或地区的境内投资主体在境外以现金、实物、无形资产等方式投资，并以控制国(境)外企业的经营管理权为核心的经济活动。 （二）证券投资 证券投资是指在国际证券市场上发行和买卖中长期外币有价证券所形成的国际资本流动。 （三）国际借贷 　　国际借贷是指各国政府、金融机构和个人在国际金融市场上的信贷活动。其具体形式主要包括：政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款、出口信贷和项目贷款等。 第5页，共39页。 短期资本流动 (一)贸易资金融通 　　贸易融资是指由国际贸易引起的货币资金在国际间的流动，这是最传统的短期国际资本流动方式。 (二)保值性资本流动 　　又称为资本外逃(capital flight)，它是指金融资产的持有者为了资金的安全或保持其价值不下降而在国与国之间进行资金调拨转移所形成的短期资本流动。 (三)银行资本流动 　　是指各国外汇专业银行之间由于调拨资金而引起的资本国际转移。 (四)投机性资本流动 　　是指投机者利用国际金融市场上利率差别或汇率差别来牟取利润所引起的资本国际流动。 第6页，共39页。 近年来我国短期国际资本流动变化 国际金融危机爆发以来，我国短期国际资本流动较为平稳，总体呈现双向波动特征，波动程度并不剧烈。由此看来，市场流传的所谓外资“抄底”或“做空”中国的种种说法，确有夸大之嫌。 第7页，共39页。  2007年以来我国短期国际资本流动可以分成四个阶段。 第一阶段：2007年至2008年第三季度，短期国际资本呈现净流入状态。该时间段正值美国次贷危机爆发之后和国际金融危机爆发前夕，我国经济经历了多年快速增长，人民币长期升值预期形成，房地产和股票市场等人民币资产价格持续上涨或居高不下。受此影响，短期国际资本纷纷涌入，出现了一波较强的国际热钱流入潮。 第8页，共39页。 第二阶段：2008年底至2011年初，国际资本净流入、净流出交替出现，总体呈现平衡状态。尽管净流出次数多于净流入次数，但净流出规模大都接近于零。2008年9月，国际金融危机全面爆发，许多国际大型金融机构面临资金链断裂，短期资本纷纷回巢救市，出现了一波资本外流潮。此时，美元资产成为全球“避风港”，大量国际资本回流美国，出现了美国第一轮量化宽松政策背景下的美元升值、黄金(1295.10,0.10,0.01%)价格上涨和国际大宗商品价格下跌并存的奇特现象。2010年之后，随着欧债危机爆发，全球资本回流美国。为应对金融危机，我国政府推出4万亿元人民币的一揽子投资计划，在世界经济中我国经济“一枝独秀”，导致短期资本纷纷流入。 　　　 2007年以来我国短期国际资本流动可以分成四个阶段。 第9页，共39页。 2007年以来我国短期国际资本流动可以分成四个阶段。 第三阶段：2011年第二季度至2012年底，由净流出转为净流入。从2011年第二季度开始表现为净流出，且有逐渐扩大趋势。从2012年初开始出现反转，净流出规模逐渐减小，2012年底出现短暂平衡。2011年下半年以来，我国经济坚持“稳中求进”总基调，宏观经济环境良好，加上汇率政策放开及市场条件变化，吸引了短期国际资本流入。 第10页，共39页。 2007年以来我国短期国际资本流动可以分成四个阶段。 第四阶段：2012年底至今，净流入规模加大。2013年