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Hua An Fund Management Co., Ltd. Insightful Partner Hua An Fund Management Co., Ltd. Insightful Partner *  基金投资介绍2009年5月13日 第一页，共三十二页。 * 公司架构 营运 股东会 董事会 监事会 总裁室 合规与风险管理委员会 合规监察稽核部 投资 督察长 投资决策委员会 营销 金融工程与风险管理部 风险控制委员会 战略规划委员会 人事薪酬委员会 市场部 成都分公司筹 北京分公司 上海业务总部 广州分公司筹 西安分公司筹 沈阳分公司筹 电子商务与客服 基金投资部 集中交易部 财富管理部 固定收益部 研究发展部 全球投资部 信息技术部 基金运营部 综合管理部 人力资源部 公司财务 第二页，共三十二页。 * 投资理念 自下而上和自上而下相结合 基本分析和数量分析相结合 长期目标和短期绩效相结合 第三页，共三十二页。 * 投资决策机制 决策原则 决策体系 投资决策委员会 投资协调小组 投资经理 集体决策、分层授权、职责明确、运作规范 第四页，共三十二页。 * 投资流程 资产配置 证券选择 组合构建 交易执行 评估与调整 投 资 风 险 管 理 数 量 分 析 第五页，共三十二页。 * 股票组合 了解和评估 业务的盈利能力、公司的成长性 管理团队的经验、激励 拜访行业专家、竞争对手、供应商、监管者 公司调研 数量模型筛选 内部研究员推荐 卖方研究支持 与同行交流 投资思路 需要考虑基本面、估值、及市场氛围 关注两类公司：在合理的估值下买优秀公司，或者是以低的估值买基本面有改善空间的公司 个股选择 在一个完整的经济周期中能否获得高于行业平均的ROA和ROE 高的进入壁垒 业务成长空间 经验丰富的管理团队 定价能力 分析业务模式 基金的风险特征是由个股选择的过程决定的 积极的组合管理 运用系统对组合进行实时监控 风险控制 组合构建 第六页，共三十二页。 * 公司调研 基金经理和研究员必须紧密合作 调研前须充分准备 实地调研 调研后的分析与总结 调研结论 投资 研究员给出公司评级、投资建议 核实数据、准备调研报告 分析投资主题、关键假设 由基金经理和研究员共同参加 和尽量多的人员交流：董秘、财务总监、董事长、总经理、销售总监、技术人员 基金经理做投资决策 基金经理和研究员必须做足功课 第七页，共三十二页。 * 股票投资：寻找成长性 我们致力于寻找：盈利增速快于、持续时间长于市场一致预期的公司。 我们对成长性的定义比较宽泛，既可能来自不同的行业，也可能跨越公司的产品生命周期。 市场预期 市场预期 市场预期 成长性机会： 加速增长 成长性陷阱： 减速/下滑 成长性机会： 持续/重新加速 第八页，共三十二页。 * 研究转化为投资 公司判断上主要考虑的因素 深入评估公司的业务模式 直接与管理层沟通 详细的行业分析 与供应商、客户、竞争对手交流 理解市场一致预期的观点 市场对公司的关注点：1）买方观点；2）卖方观点；3）股价隐含的预期 华安的观点与市场一致预期的差距是否很大？为何产生差距？ 目前股价投资是否有足够的安全边际？ 市场的预期 投资机会 华安的预期 第九页，共三十二页。 * 投研衔接：部门融合 协调小组 策略小组 行业小组 研究员 投决小组 投决委员会 以功能性小组为单位的多纬度结构，加强部门之间的融合 研究部 投资部门 第十页，共三十二页。 * 策略投资组 化工石化 有色煤炭 钢铁 造纸 电力 制造组 食品饮料 商业零售 农业 医药 汽车 TMT 消费组 宏观 银行 地产 交运 机械 投资组 行业小组内部的行业轮动、行业小组与策略小组的人员轮动 投研衔接：行业内部交流 第十一页，共三十二页。 * 公司A 公司B 公司D 公司C 公司E 公司F 公司G 公司H 公司I 公司J 基金经理 研究覆盖面 商业 医药 石化 电力 煤炭 银行 地产 交运 消费组 制造组 投资组 推动共鸣、强化团队意识 ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ 投研衔接：团队精神 第十二页，共三十二页。 * 公司推介、联合调研 主动性的专题委托 规范的格式 统一的接收平台 内外兼修，加强机构沟通 结合投研架构设计对应的券商考核体系 外部服务：改被动管理为主动管理 投研衔接：外脑管理 第十三页，共三十二页。 * 风险报告 风险管理委员会 风险管理部 监察稽核部 投资 研究 运营部 总经理室 监管机构 市场部 外部审计机构 风险报告 风险头寸与报告 需求 合规与 监管报告 合